由于2013年2月份是春节，节日需求导致春节之前及春节期间的两个星期食品价格都出现较大涨幅，虽然春节之后由于节日需求回落食品价格涨幅回落，但整个2月份食品价格都保持在高位运行，预计本月食品价格环比可能继续出现较大幅度上涨，初步判断上涨2.4个百分点左右。同时，考虑到春节期间对非食品的需求也会相应上升，且2月25日国内成品油价年内首次上调，因此预计本月非食品价格同比涨幅将比上月小幅回升(预计同比上涨1.7个百分点)。综合以上原因，初步判断2013年2月份CPI同比涨幅可能在2.9%左右，在上月由于基数原因出现暂时性回调之后又因春节因素推动出现大幅反弹。

　　我们维持本轮CPI筑底已经完成，2013年开始酝酿新的上升周期的判断，在国内需求企稳回升、猪肉价格重回上行周期、资源品及劳动力成本上升等因素的推动下，预计CPI同比全年将呈现缓步上升的趋势。但考虑到年内经济增速只是温和复苏、国际大宗商品价格难以大幅上涨及前期货币政策总体稳健等因素，我们认为2013年物价上涨将总体温和，初步判断2013年CPI同比将上涨3-3.5%左右。