中国式分红 炒作大于回馈

　　继南方食品与量子高科两家A股上市公司向股东派发黑芝麻糊和龟苓膏等“舌尖上的红利”后，作为杰士邦公司股东之一的人福医药，送出感冒药、安全套和艾滋病快速自检试剂三选一“大礼包”。在“中国式分红”博取眼球的背后，上市公司付出的成本却很低。面对问题多多的实物分红，中国上市公司更需拿出真金白银回馈投资者。

　　上市公司实物分红成本颇低

　　4月中旬，2012年上市公司年报发布进入最后收官阶段，一些上市公司拿出的实物分红回馈投资者的方案在A股历史上非常罕见。

　　南方食品和量子高科两家公司送出黑芝麻糊、龟苓膏等，人福医药更是紧跟H7N9禽流感形势派发感冒药，而同时送出计生用品，这种史无前例的举动更是让人目瞪口呆。人福医药董事长王学海在众人惊讶声中还发出微博解释，“都是畅销产品，不存在处理积压库存问题，股东拿到产品后可以从生产日期看出。”

　　根据此次送出“福利”的规则，持有人福医药1000股以上(含1000股)的股东，才有资格“三选一”。按照目前在电商网站查询到的价格，人福医药三选一“大礼包”中每种赠品的价格都只在100元左右，而以2012年至今平均股价计算，买入1000股人福医药却需要大概2万元。

　　记者调查发现，作为一家生产药品的上市公司，人福医药2012年的营业收入达53亿元，净利润超过4亿元。这意味着上市公司实物分红相较于收入的比例极低。

　　同时，截至2012年底，人福医药的股东户数仅为1.6万户，对此，不少精明的股民推算，就算加上物流成本，此次上市公司回馈中小股东的费用也不会超过200万元。此前，南方食品和量子高科公告明确表示，“送礼”费用分别仅需500万元和100万元。

　　南方食品成“铁公鸡”代表

　　在拿出自己的产品进行实物分红博取眼球的背后，部分上市公司多年未有现金分红的历史也得以暴露。

　　宁愿拿出500万元成本派发黑芝麻糊的南方食品，已经11年没向公司股东派发过一分钱现金红利了。4月16日，正好是南方食品上市16周年，16年来这只“铁公鸡”仅仅现金分红一次，分红金额不到1000万元(含税)。

　　20多年来，A股上市公司重融资轻回报，孕育出一批只从股市圈钱，不向股民分红的一毛不拔的“铁公鸡”。有投资者戏称，A股市场中，8年不分红的青山纸业可以向股民派发纸张，11年不分红的中国服装可以向股民送出衣服，16年不分红的洛阳玻璃可以给股民派发门窗，17年不分红的新都酒店更可以给股民提供客房住宿。

　　滞销产品“糊弄”中小股东?

　　尽管有人对打出“回馈股东”旗号的上市公司实物分红给予“创新”评价，但记者发现，这里面实际问题不少。未来上市公司回馈投资者的最好办法，还是拿出真金白银进行分红。

　　有市场人士质疑，上市公司拿出滞销产品“糊弄”中小股东。“量子高科作为一家创业板公司，其2012年净利润不过3500万元，但去年底公司的存货就有近3400万元。”国信证券经济研究所的一位分析师笑言，“要想知道是不是清仓滞销品，看来只能像人福医药董事长所说那样看看生产日期了。”

　　与此同时，三家公司的中小股东需要通过复杂的手续才能得到上述礼品。以往，中国股民连决定自己上市公司命运的股东大会网络投票都鲜有参加，这次又有多少人肯通过注册、填表、登记等复杂程序去享受“分红盛筵”还有待观察。