券商：险资正持续离开蓝筹市场

　　近日，保监会连续出台政策，旨在一定程度上放开保险资金投资创业板及蓝筹股。市场对此反应迥异：创业板指连续两天大涨，而代表蓝筹股的沪深300(2244.993, 3.08,0.14%)指数则在昨日相关消息发布后短暂冲高，而后迅速回落。

　　多家券商机构认为，保监会有关存量保单投资蓝筹股政策有助于鼓励机构资金长期投资，提高市场对于价值投资的关注，但保险资金对市场短线的刺激作用可能不会十分明显。

　　据申银万国[微博]证券统计，截至2013年11月底，保险行业资金运用余额7.5万亿元。其中，银行存款21812亿元，占比29.21%;债券33270亿元，占比44.54%;股票和证券投资基金7556亿元，占比10.12%;其他投资12046亿元，占比16.13%。目前保监会允许保险公司投资股票及股票型基金的上限为上季末总资产的20%，10%的实际占比远低于监管上限。

　　申银万国认为，事实上，保险公司近年来较低的投资收益率主要是因股票投资拖累，2013年以来保险公司加大固定收益类非标资产投资，降低股票市场对于投资收益的负面影响。因此，在保险公司取得选择权的情况下，是否购买入市还将依赖保险资产管理的专业判断。

　　国泰君安策略分析师乔永远认为，存量保单相关政策所释放可用于投资蓝筹股的资金，最多可达8000亿元以上，但监管政策只是允许投资，而非强制投资，相关资金是否会迅速注入蓝筹股，取决于保险公司态度。

　　“据我们了解，目前保险资金正处于持续离开蓝筹市场的趋势中，不会因为监管层放开更多资金使用的权限就改变这一趋势。”乔永远判断，“目前试点细节，包括规模、时间表尚不清楚，新增资金在时间上的分布也并不明确。”

　　海通证券(10.68, -0.13, -1.20%)分析师丁文韬则表示，相关存量保单资金成本约7%，预计保险公司仍将更多选择固定收益产品，适当参与蓝筹股投资，但这对大盘的影响不会太大。

　　与蓝筹股不同的是，券商对于险资参与创业板投资所能产生的影响更为看好。乔永远认为，险资对创业板的配置需求比较旺盛，相关政策开放后创业板将吸收相当规模的保险资金。

　　乔永远同时表示，险资购买创业板主要出于风格配置的需求，因此在吸引险资方面即将发行的IPO新股和存量个股并不存在明显差异。

　　过去两日A股市场的表现，在一定程度上也印证了分析师的上述判断。昨日创业板大涨3.90%，重上1400点上方，沪深300指数则在午后保监会发布相关消息后短时间内拉升1%，但后续乏力，最终仅以0.17%的微弱涨幅收盘。