微信红包引爆移动支付争夺战 4股望爆发

PE为83、39和22。央企激励改善推动公司业绩高成长，坐拥城联成移动支付平台运营最佳标的，维持公司“强烈推荐”评级，上调目标价至28.3元，对应2014年0.7倍PEG。

　　【概念股解析】

　　天喻信息：基本面良好，长期高成长趋势明确

　　来源： 长江证券 撰写时间： 　2014-01-24

　　事件描述

　　天喻信息发布了2013年全年业绩预告。报告显示，公司2013年全年实现归属于上市公司股东的净利润为8000万元-8950万元之间，追溯调整后相比2012年同期上升101%-124%。

　　事件评论

　　单季度费用计提较多 子公司收入结算延迟，拖累公司全年业绩表现：公司全年业绩表现略低于市场预期，主要原因在于：1、子公司天喻通讯部分收入结算延迟，导致当期处于亏损状态，拖累公司整体业绩表现;2、公司在2013年第四季度计提较多期间费用，导致单季度成本费用增长明显。我们判断，相关延迟确认收入会在2014年上半年得到体现，而后续随着规模效应体现公司整体费用率将呈持续下降态势。我们认为，公司总体经营状态依然良好，未来高增长趋势依旧明确。

　　智能卡类业务仍处高增长阶段，确保公司业绩持续增长：我们重申，公司智能卡类业务两大利基市场处于爆发增长期，具体而言：1、中国金融IC卡行业仍将延续爆发增长态势。伴随2015年EMV迁移时间节点的临近，各大银行必将加快EMV迁移进度，行业竞争成为金融IC卡增长的内在驱动因素，我们预计，2014年金融IC卡发卡量将会达到5亿张，较2013年实现翻倍式增长;2、移动支付加速发展的行业拐点已然来临，行业处于超预期发展阶段。中国移动支付发展的客观条件已然成熟，运营商移动支付业务的竞争将会成为2014年行业爆发的主要驱动因素。中国电信已经加大移动支付推广力度，试图追赶中国移动在此领域形成的领先优势，运营商移动支付领域竞争加剧的趋势十分明显。与此同时，银行、互联网厂商争相参与移动支付产业链，进一步推动移动支付发展普及。两大利基市场的爆发将能确保公司业绩持续增长。

　　服务业务持续发力，奠定公司长期成长基石：公司在分享卡类业务高景气度的同时积极布局服务业务，目前公司通信运营教育云平台 移动支付运营的服务业务布局基本成型，将为公司提供长期成长动力。具体而言，无线城市业务已经进入收获期，成为公司新的利润增长点。而教育云和移动支付服务业务市场空间广阔，公司有望依托自身优势长期受益。

　　投资建议：预计公司2013-2015年EPS分别为0.40元，1.05元和1.47元，重申对公司的“推荐”评级。

　　【概念股解析】

　　国民技术：控股股东股权转让点评：新的起点，新的国民技术

　　来 源： 　安信证券 撰写时间： 　2013-12-12

　　公告摘要：国民技术大股东中国华大拟转让国民技术7480万股股份(占国民技术总股本27.5%)，每股价格定价17.95元，整体作价13.4亿元，受让方为7位自然人以及2个资管计划。日前已经获得国资委批复，受让方股份自完成过户登记之日起将锁定三个月。

　　安信点评：国民技术大股东中国华大是中国电子信息产业集团有限公司子公司，同时中国电子旗下还有两个子公司，包括中电华大和上海华虹，这两家公司在金融IC芯片等半导体产品上与国民技术存在同业竞争关系。

　　经过本次股权转让之后，同业竞争的瓶颈被解除，预计未来国民技术将发挥技术和市场推广的优势与这些厂家展开正面竞争，对于国民技术利好。随着公司转型民营企业，预计公司的经营效率会逐步得到提升，盈利能力会有所好转。

除此以外，国内半导体行业整合的趋势已经较为明确，国民技术作为国内较为领