余额宝颠覆利差 四大行22万亿活期告急

类似收益率表现在“宝宝军团”中还并非是最突出的。

　　如果将观察时间拉长，根据天弘基金官方数据，余额宝自2013年6月13日成立，至2013年12月31日，其平均年化收益率为4.9%。

　　利差背后的活期危情

　　在坐享较高收益的同时，“宝宝军团”在资金投向上的风险也相对可控。

　　同样以余额宝为例，其对应的天弘增利宝货币型基金2013年度四季报显示，其投资组合中，有1755.41亿元被配置在低风险的“银行存款和结算备付金”项下，占基金总资产的比例高达92.21%。

　　“也就说投资者购买余额宝类的理财产品，就相当于把钱通过天弘基金等机构，集中到一起高息借给银行。”北京一位不愿具名的公募基金人士对此表示。

　　全国人大财政经济委员会副主任委员吴晓灵在参加中国发展高层论坛时就坦言，余额宝的高息是银行自己给的。

　　“可以想象一下，假如四大行等商业银行的活期储蓄都搬家去买了余额宝，对于银行来讲将意味着什么。”前述公募人士说。

　　据其分析，农业银行吸收的公司及个人活期存款部分，假设按照4.9%的利率付息的话，其6.331万亿的存款，将需要付出3102.19亿元的利息，比其实际支付的343.04亿元，要足足多出2759.15亿元。

　　与之相比，农业银行2013年的净利润为1662.11亿元。这就意味着，如果按照余额宝的年化收益率支付活期的利率的话，农业银行全年不仅赚不到一分钱，还将亏损1097.04亿元。

　　事实上，这一幕并非没有可能。

　　随着“宝宝”类低风险理财产品借助互联网东风，受到越来越多的普通人的青睐，类似的商业银行噩梦已经在不断发酵。

　　据央行[微博]此前公布的统计数据显示，2014年1月份人民币存款累计减少高达9402亿元。央行4月15日公布的数据还显示，一季度人民币存款增加4.72万亿元，同比少增1.39万亿元。

　　人们不禁要问，热衷于储蓄的中国人，把钱都“藏”到哪去了?

　　一个数据或可给出答案。据21世纪网统计，从去年底到今年一季度末，货币基金规模已从6959亿元激增至1.44万亿元，不足百天时间猛增了7441亿元。

　　商业银行的反击

　　存款不断“搬家”的现状，显然已经得到商业银行的重视。

　　“货币基金的快速发展可能伴随着，活期存款‘搬家’。我们没有直接证据证明活期存款转移到货币基金，一个间接的证据就是，今年以来，货币基金规模急剧扩张，而居民活期存款同比增速从去年12月份12.5%迅速降至2014年2月的2.8%，创下08年以来新低。”招商证券[微博](10.38, 0.18, 1.76%)对此认为。

　　招商证券据此分析称，截止2014年2月底，居民活期存款2014年累计增长2292亿，较去年同期少增6706亿;截止2014年2月底，货币基金较2013年底规模增长6754亿，这两个数据高度吻合。

　　“尽管目前的数据来看，冲击还不是很明显，但毫无疑问，随着余额宝类低风险理财产品的逐渐普及，和老百姓理财意识的启蒙，四大行动辄几万亿的活期存款增速放缓甚至流失只是时间问题。”前述公募基金人士坦言，在其看来，这才是余额宝们遭到四大行集体“封杀”的真正原因。

　　“货币基金早就有了，但去年下半年以来规模呈爆发式增长，可以说与互联网商业模式的介入紧密相关，互联网正在让越来越多的老百姓接受‘理财启蒙’，而商业银行巨额活期存款赖以生存的信息不对称正在逐步消失，这是他们最感到害怕的地方。”前述北京金融界人士坦承。

　　在该分析人士看来，商业银行显然没有坐以待毙。

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