泰康两故事护航H股IPO 舍两亿营收做互联网金融

　　从陈东升首次对外宣称上市意向，至少已经7年时间。不断传出的IPO传言，使得泰康人寿不少老员工已经脱敏。不过眼下的种种迹象，却让他们笃信年内上市不再是空谈。

　　5月19日，泰康人寿一位业务部门管理层人士向21世纪经济报道记者证实，日前已经聘请某内资投行，对员工进行IPO的辅导。不过，这家投行是否担任泰康IPO的保荐人仍未确定。

　　“你们应该知道，高盛肯定不会缺席。”目前，高盛为泰康第二大股东，持股占比12.02%，担任其保荐人在泰康亦有共识。

　　此前中国人保、中国银河(06881.HK)两家H股上市，无论联席保荐人，亦或者承销团队阵容均十分庞大，国内投行谁将参与泰康目前尚无具体名单。

　　更早些时候，已有知情人士向21世纪经济报道记者透露，按照计划，泰康H股IPO将在下半年启动，采取类似银河证券H股先行的方式，A股上市计划将搁置其后。

　　2014年一季度末，面对21世纪经济报道记者的采访，对IPO时间表尚含糊其辞，时隔不久，在泰康长三角养老社区的公开日现场，其却抛出“快了，也应该快了”的言辞。

　　七年之久，现在是否就是陈东升等来的最好的时机?

　　与其它险资上市择时不同，尽管2013年，资金面吃紧内地险资获得一个井喷式的发展期，业绩数据的支持成为其顺利赢得投资人认可的基础。不过，这并未帮助内地保险股走出估值低迷的状态。

　　泰康人寿在IPO前夕，抛出养老地产和互联网金融两个概念，或意在为其能够获得一个高的溢价认可保驾护航。

　　IPO前夕被抛弃的两亿营收

　　资本市场逢“互联网金融”概念便会躁动一番，或许让陈东升和泰康管理团队打了个“激灵”。

　　4月15日，泰康人寿与奇虎360达成战略合作，宣布启动“安全启航”项目，并推出“飞常保”产品，打出免费航意险概念，保险期一年，保额100万元。

　　“截至目前，刚刚一个月时间，已经突破百万用户。都是我们内部员工通过熟人推介，公司层面未曾做大规模的宣传推介。”五一节前，泰康人寿一位管理层人士向21世纪经济报道记者透露。

　　对于市场而言，这仅是一款免费的保险产品，不过，对于泰康人寿，则意味着这一块利润的损失。而且对于保险这一传统金融行业而言，一旦陷入“价格战”的恶性循环，其它险企接踵介入，极可能带来负面的多米诺效应。

　　“每一年我们的航意险营业收入大约有1.5亿-2亿，对于我们的盘子来讲，占比并不是太大。公司也愿意拿出这一块的营收，拉动一批粘性客户。”日前，泰康人寿一位人士向21世纪经济报道记者证实。

　　目前，泰康人寿是内地未上市险企中总资产规模最大的一家，大象起舞，其IPO预期因此备受瞩目。而在IPO前夕，舍弃这块营收的目的颇耐寻味。

　　根据其日前刚披露的2013年年报，2013年末总资产为4415亿元，当年实现净利润37.23亿元，同比增长39.38%。

　　2013年度资金面持续紧张，货币成本居高不下，险企作为主要的机构投资人从中受益。2013年，泰康人寿实现投资收益214.91亿元，同比增长71.65%，这也是该公司2010年以来的最好水平。

　　错过经营业绩的谷峰或时不再来。

　　早在2011年，保险业整个行业出现业绩下滑，2011年保费收入首次出现负增长。泰康人寿受此影响，到2012年进入一个业绩低谷，2012年，泰康保费收入为615.8亿元，同比下跌9.4%。2013年的业绩爆发态势，或是泰康人寿选择启动IPO的背景原因。

　　即便业绩迅速复苏，业绩只能作为护航泰康人寿IPO的一个因素。

从这个角度看，让利背后或许酝酿着陈东升团队另一个