人民币连续大跌 外管局银行间汇市开绿灯

　　昨日(12月9日)，人民币即期汇率连续第二天大幅贬值。截至收盘，人民币对美元即期汇率(询价)下跌128个基点至6.1855，盘中最多下跌超过300点至6.2064，刷新7月23日以来的最低水平。

　　值得注意的是，人民币对美元汇率中间价已连续3个交易日上涨，与即期汇率出现明显背离。昨日中间价上涨51个基点至6.1231，再次刷新今年3月10日以来的新高。

　　在此背景下，国家外汇监督管理局(以下简称外管局)昨日晚间发布通知，放宽银行间外汇市场准入，取消事前资格许可，允许合格的货币经纪公司在银行间外汇市场开展相关业务。

　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮向 《每日经济新闻》记者指出，人民币中间价连续两日高开，表明监管层不希望贬值，这一态度值得重视。中金所研究院首席宏观研究员赵庆明认为，放宽银行间外汇市场准入后，更多机构将进入银行间市场，带来更多交易量与多样交易风格，也会使人民币汇率波动性显著放大。

　　即期、中间价背离

　　《每日经济新闻》记者注意到，自10月31日创出今年3月10日以来新高之后，人民币对美元即期汇率(询价)一直处于震荡下跌的趋势中。

　　Wind数据显示，自11月初至12月5日，即期汇率累计下跌了367个基点(0.60%);同一期间，人民币对美元汇率中间价则升了88个基点(0.14%)。

　　进入本周，人民币对美元中间价连续走高，两个交易日累计上调142个基点至6.1231，刷新今年3月10日以来新高。但与此同时，即期汇率则连续大幅走贬。至12月9日收盘，人民币对美元即期汇率(询价)下跌128个基点 (0.21%)，至6.1855，盘中最多下跌超过300基点至6.2064，刷新了7月23日以来的最低水平。

　　实际上，这种与中间价大幅“背离”的走势，在前一交易日的12月8日就已有显现：8日人民币对美元即期汇率收盘下跌225个基点(0.37%)，中间价则上涨了91个基点。

　　刘东亮分析认为，即期汇率的大幅下跌，主要是受到外贸数据不佳的推动，企业结汇意愿较低而购汇意愿上升，贬值情绪宣泄所致;但从中间价高开来看，还不能认为央行有意推动一波贬值，且11月贸易顺差创出新高，人民币大幅贬值的环境尚不成熟。

　　对于9日人民币即期继续贬值，刘东亮指出，总体而言，暂没有理由认为监管层已经做好了开启大幅贬值的准备，人民币急跌行情或告一段落。“9日股市暴跌后，维稳汇率的必要性上升，‘股汇双跌’会引发不必要的紧张情绪”，但今后双向波动的压力将会只增不减，经济形势变化与企业对汇率的判断，正在发挥越来越大的定价能力，近两日汇率的波动可视为央行不干预市场自发定价的一次压力测试。

　　双向波动将加大

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，虽然从短期来看，受我国经济增长压力仍大、货币政策宽松预期浓郁，以及美国经济回暖、美联储货币政策趋于收紧、美元中期走强趋势明确等因素的影响，市场偏空情绪可能推动人民币即期汇率继续走软，人民币也将处于较长的弱势状态，但从中期角度看，人民币阶段性升贬值交替、双向波动加大仍是主流判断。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩也认为，当前这种贬值趋势不会一直持续，预测2015年人民币对美元汇率将在6.00~6.30的区间内波动。

“从近年来人民币汇率宽幅区间波动的市场情况来看，人民币汇率可能已接近均衡水平，短期大幅升值和贬值都缺乏经济基矗”谢亚轩说，央行的货币政策目标是“保持货币币值的稳定”，这个币值稳定既是指防范国内的通货膨胀和通货紧缩，也指对外的汇率稳定;同时，汇率稳定不是绝对不动，而是个相对概念，这就需