央行连续6次暂停公开市场操作 流动性压力加剧

　　周二，央行公开市场继续空窗操作，至此央行已连续6次暂停操作。Wind资讯统计数据显示，央行公开市场本周(12月13日-12月19日)无正回购到期，无逆回购及央票到期。据此推算，当日无资金净投放。尽管年末因素叠加新股集中申购令资金面临挑战，但市场热盼的逆回购仍未能再现江湖;央行无为而治的背后，则是机构对其非公开定向放水的宽松预期不断升温。

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，本周公开市场没有到期资金，并且周四和周五将面临着七支新股申购，届时锁定资金将对市场造成一定的冲击。而公开市场操作来看，央行前期不作为预示本周即使有公开市场逆回购，其操作规模也是有限的。

　　自12月18日起将面临新一轮IPO密集发行重启。国泰君安预计，包括国信证券、中矿资源等12只新股预计IPO发行15.6亿股，预计冻结资金超过2.2万亿，创历史之最。央行可能会通过降准、PSL定向操作等进行对冲。如果基础货币投放慢于市场预期，流动性将继续加剧紧张情绪。

　　海通证券分析，大批新股来袭，货币利率将再升。上周因中证登质押规定黑天鹅、MLF到期及月末因素，资金面依然偏紧张。从下周开始陆续有2-3万亿打新股资金冻结，冻结规模创年内新高，货币利率或再次上行，但短期货币创造脱实向虚，利率不降反升制约货币进一步宽松。11月新增融资环比回升但同比下降，新增贷款主要靠票据，结构并不理想。11月投资数据显示增长动能不足，高利率是主要风险，通缩风险有增无减，长期看货币宽松仍有空间。