香港券商“论剑”2015 港股要看A股“脸色”

　　2014年沪指大涨52.87%，被海外投资者艳羡不已，而与A股紧密相连的恒生指数却只上涨1.28%，出人意料。

　　那么，在2015年，香港地区的券商怎么看待A股?港股能否后来居上?沪港通能否更加红火?

　　带着上述疑问，记者近日实地走访了四家香港地区券商，与相关分析师进行了深入交流，他们对2015年A股市场、港股市场及沪港通表现均进行了展望。

　　A股上半年坚决买入地产

　　在采访中，记者注意到，香港地区分析师对A股关注度越来越高。

　　第一上海首席策略师叶尚志对记者表示，中资股占比在港股中越来越高，特别是银行股、保险股。A股总体平稳，但短期涨得有点多了。

　　安信国际研究部经理徐海韬则指出：“A股涨势还没有完。”他看好大金融板块和地产板块。投资优先级从低到高分别是保险、券商和银行股。

　　他还表示，地产在2015年上半年是一个非常确定的行业。若要使经济成果巩固，投资增速为负将令刺激政策出台。“所以在2015年上半年坚定买入地产，涨50%都不算多。”

　　记者注意到，虽然徐海韬对地产股表示看好，但也表示“2015年风格转换速度要快于2014年”，因此可关注市值在300亿元～400亿元的白马成长股。对于成长股，只有业绩不断达到预期，股价不断上涨才加仓买入，如果没有达到预期而股价下跌，就不宜抄底。

　　国企指数比恒指更受重视

　　恒生指数2014年涨幅远逊于沪指。在记者的走访中，多数机构对港股市场看法相对谨慎。

　　安信国际研究部董事韩致立对记者表示，2014年A股和港股的涨幅区别很大，希望2015年港股像2014年A股那样急速上涨是不现实的。不过，在2015年A、H股价差会收窄，但不会完全消失。他还指出，2015年的港股市场除了看好AH股概念股和金融股外，还看好TMT和环保行业。

　　“今年上半年震荡可能会继续，目前看来资金流是一个问题，而企业的盈利是另一个问题。”广发证券(香港)研究分析师陈惠杰认为。他还指出，去年企业盈利下调的趋势比较明显，而今年上半年，机构对于企业盈利的预测仍然比较保守，毕竟香港的投资者是看重基本面的。

　　对于港股相对涨幅较低的问题，叶尚志分析道：“港股其实是比较被动的、没有很明确的方向。A股现在是主导，港股国企指数是比较被动的，其实内部来说，国企指数已经比恒生指数更受看重。”

　　他还表示，A股市场肯定有增量，港股更多的是内部资金换筹码，外部增量资金有限。

　　港股A股化愈加明显

　　在分别分析了A股和港股发展前景后，A股和港股的联动也是不能回避的话题。韩致立对《每日经济新闻》记者表示：“感觉从2012年开始，港股也开始有一些A股化的特征。”他认为，港股A股化最明显的特征就是：波动性大。韩致立举例称，一家市值20亿以下的公司，在传闻刺激下股价一个月内翻番，但是传闻没有兑现，股价又在两个月时间内几乎回到原点。他认为，港股A股化的主要原因是内地投资者越来越多地进行港股投资，开始改变了投资者的结构。

　　陈惠杰则认为，港股A股化集中在港股小盘股上，大盘股并未受大的影响。A股很多公司，基本面越差，反而涨得越好，但在港股，如果盈利最终跟不上来，就不会受到追捧。

　　此外他提到，港股市场上对壳公司的炒作也是A股化表现之一。但他特别指出：“港股和A股还是有一定区别，A股上涨表现为‘不炒房子炒股’，而香港的楼价还在上升，炒楼的也有，炒股的也有。”。

　　中小券商冷对沪港通

沪港通在2014年11月17日的开通，是内地和香港地区资本市场的一件大事。记者实地走