300亿到期规模 中融信托压力高

　　2015年，房地产信托将再次迎来高峰期。

　　用益信托的最新数据显示，2015年全年预计共有505只集合房地产信托项目到期，到期规模达3000亿元。其中，中融压力最大，近300亿房地产信托产品集中在下半年到期。

　　505只3000亿产品集中到期

　　用益信托对已披露期限和规模产品的统计显示，2015年预计共有505只集合房地产信托项目到期，到期规模将达2413.39亿元。其中，中融信托、平安信托和四川信托位居前三甲，分别是中融信托66款，预计到期规模359.19亿元;平安信托22款，预计到期规模151.49亿元;四川信托124歀，预计到期规模114.29亿元。Wind的数据显示，在到期最多的中融信托66款产品中，有近8成都是集中在下半年。

　　对此，一不愿具名的信托业内人士26日在接受《经济参考报(微博)》记者采访时表示，一般房地信托产品的存续期都一到三年，最长不会超过5年。而正好在2011年至2012年前后，伴随债市和银行贷款的逐步收紧，房企为开发新项目开始了一波信托融资，致使自2014年后逐渐进入房地产信托兑付高峰期。

　　用益信托统计的2015年到期房地产信托产品为2413.39亿元，其事实上肯定会大于这个数，因为信托为私募产品，有部分产品在成立时，并没有披露产品期限或是成立规模。对此，用益信托分析师帅国让在接受《经济参考报》记者采访时表示。他认为，前些年伴随信托业的整体快速膨胀，再加上房地产项目的丰厚的回报，以中融信托为代表的“激进派”，远不止其公开公布的房地产项目。他保守地估计，2015年全行业房地产项目到期规模将超3000亿元。

　　中国信托业协会的数据统计，截止到2014年三季度，中国房地产信托存量规模为1.27万亿元，在全部资金信托中的比重为10.38%。

　　黑天鹅或引爆地雷 中融信托先“补牢”

　　房地产信托到期规模庞大仅仅是一方面，今年还可能是“黑天鹅”频现的一年。董事长涉嫌贪腐犯罪案件的房企佳兆业，自去年以来一直处于“风口浪尖”之中。随着事件的持续发酵，债权人要求锁定资产以保全利益的行为愈加频繁。截至目前，已有包括银行、发债机构和信托公司等21家金融机构向深圳市中级人民法院提请诉讼，要求查封佳兆业相关资产以资产保全。

　　以信托为例，据不完全统计，至少还有包括华润深国投、爱建信托、外贸信托和中融信托四家信托公司为佳兆业提供数十亿融资，且上述四家公司发行的信托计划仍有多个项目仍在存续期。接下来，首当其冲的便是3月28日即将到期的中融信托“中融-佳兆业长沙梅溪湖股权投资集合信托计划”(以下简称“中融长沙梅溪湖”)。

　　此外，2013年中融信托经过相关尽职调查决定设立集合资金信托计划，信托规模6.33亿元，其中优先规模4亿元，劣后规模2.33亿元。并以 中融信托(代表“信托计划”)作为有限合伙人(LP)出资4亿元加入有限合伙企业深圳佳选稳赢投资合伙企业，基金期限2年。由该合伙企业以股权形式投资于项目公司，用于浙江省杭州余杭区“君汇上品”项目的开发建设。很显然，4亿元的信托资金目前仍然处在佳兆业房地产(杭州)有限公司和中融信托为合作开发“君汇上品”项目而成立的有限合伙基金的有效期内。

对此，中融信托相关工作人员28日对《经济参考报》记者表示，因上述项目担保足值，风险控制措施得当，目前对公司暂没影响。面对房地产市场的诸多不确定因素，公司不断收缩此类业务，进一步提高房地产业务操作标准，将业务重心向一线城市转移，谨慎准入二线城市房地产项目，三