央行逆回购利率下调10个基点 引导资金利率下行

　　本周二(7日)央行以利率招标方式开展200亿元7天期逆回购操作，中标利率3.45%，较上期下调了10个基点。这是自今年3月初以来，第四次下调利率，央行释放出强烈的引导资金利率下行的意图。

　　数据显示，公开市场本周共计有500亿元逆回购到期，全周无正回购和央票到期。其中周二和周四分别有250亿元7天期逆回购到期。

　　民生证券认为，月初资金面明显松弛，央行随行就势将逆回购中标利率下调属清理之中，也反映引导资金利率运行中枢下行的政策意图。但4月存在存款准备金补缴、财政存款上缴、IPO常态化和债务大量到期之下信用展期压力，引导资金利率真正下行还需要“量”的工具配合。考虑到经济下行、地方债务置换压力，预计央行会在公开市场上需加大投放量、降准或者定向宽松等方式真正引导货币市场资金面松弛。

　　今年3月29日周小川在博鳌亚洲论坛表示，中国货币政策已经回到了更加常规的状态，货币市场利率已经明显出现了下降，希望未能一段时间能顺利传导至实体经济。他强调“观察货币政策的效果还要有耐心。”

　　在最近召开的中国人民银行货币政策委员会一季度例会上，关于货币政策的表述增加了“提高直接融资比重，降低社会融资成本”的措辞。