中信银行：金价先抑后扬 静待非农指引

　　7月27日-7月31日当周，贵金属市场继续呈现弱势振荡的走势。周初黄金市场交投较为谨慎，虽然美联储会议并未带来更多指引，但美国良好的国内生产总值(GDP)数据依然推动美元走高，使得黄金再度承压下行，最终周线小幅收阴。

　　近期，美国7月消费者信心指数意外暴跌，创下去年9月以来的最低水平;同时，美国6月成屋签约销售意外下滑，但市场反应均较为平淡，黄金整体维持在1090美元/盎司~1105美元/盎司之间。随着7月30日美联储货币政策声明公布维持联邦基准利率不变，与市场预期相符，黄金短线小幅攀升后迅速回落，对黄金市场影响并不大。随后公布的美国第二季度GDP强劲反弹，同时美国周初请失业金人数小幅回升，但仍位于30万人下方，使得美元指数再度获得支撑，上行至97.5上方，黄金价格应声而落，承压下行至1080美元/盎司附近。7月31日，美国第二季度就业成本指数季率仅增长0.2%，创33年来最低水平，表明薪资增长依旧乏力，使得金价反弹20美元/盎司，触及1100美元/盎司后回落。

　　美联储7月货币政策会议中并未过多透露出9月加息的可能性，而是运用了美联储一贯周旋的做法，在9月和12月之间模糊化，这也是短期黄金上行的原因。根据美联储主席耶伦在国会做证词时的暗示，美联储可能在未来任何一次会议上都加息，假如等待时间过长，则可能意味着未来要“更快地上调利率”，因此9月加息的概率仍然较大。另外，美国第二季度GDP初值年化季率增长2.3%，不及市场预期的增长2.6%，但第二季度GDP较第一季度大幅反弹，且第一季度GDP大幅修正，令市场再度认同美国经济的复苏势头，同时就业市场的改善令预期加息的时间点有所提前。

　　近期，全球多家主要央行将召开政策会议，包括澳洲联储、英国央行和日本央行，还有欧洲央行。美国将于8月7日公布非农就业报告。根据调查显示，美国7月季调后非农就业人口或将增加21.8万人，7月失业率或持平于5.3%，投资者将通过非农就业数据来预期9月加息的可能性，届时或将引发贵金属市场的波动。

　　从技术层面来看，金价形态上维持弱势，短期在1110美元/盎司附近有压力，且上方依然受到均线系统的压制，交投区间或为1050美元/盎司~1130美元/盎司;白银波动性较强，或将在14美元/盎司~15.3美元/盎司之间整理。