人民币"入篮"开启国际化道路 将服务国内实体经济

作用其实非常有限。人民币加入SDR货币篮子，也是IMF所希望看到的。发展中国家的货币加入了所谓的‘精英俱乐部’，更有利于新兴市场国家发出自己的声音，有利于SDR在未来发挥更大作用。”

　　2010年10月，IMF对SDR篮子中货币的权重进行了修改，美元、欧元、英镑、日元权重分别为41.9%、37.4%、11.3%、9.4%。在人民币加入SDR后，意味着五大货币的权重将重新划分。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对记者表示，IMF一直试图调整权重的计算方法，因为当前计算方法有明显的缺点。首先，官方外汇储备情况不能充分反映一国货币在国际金融贸易体系中的重要性，还需考虑外汇市场活跃度、金融资产计价中的使用情况等因素。其次，当前公式赋予出口过高权重。

　　“我们预计，调整后的方向将加入可自由使用体系中的其他参数。”鲁政委说，例如，SWIFT统计的跨境支付量和贸易融资量、外汇市场及其衍生品市场的交易量等。

　　交行首席经济学家连平此前预计，若近期人民币能够进入SDR货币篮子的话，即成为SDR的一种定值货币，估计人民币所占的比重可能会达到两位数。当然，由于人民币的加入，其他四种货币的份额都会相应有所下降。

　　人民币资产全球吸引力提升

　　此次人民币“入篮”，货币当局为此做了多项准备，可谓水到渠成，被不少专家学者视为人民币国际化道路中的重要里程碑。

　　交行首席经济学家连平认为，人民币加入SDR对于加快人民币国际化有两重积极效应：一是示范效应。SDR是国际公认的“超主权储备货币”，加入SDR意味着人民币作为国际储备货币的地位得到IMF正式承认，可以名正言顺地成为188个成员国的官方候选储备货币。

　　“二是倒逼效应。”连平认为，人民币加入SDR前后，中国已采取并将继续采取一系列有利于资本和金融账户开放的措施，包括在境外发行以人民币计价的央票、完善人民币汇率中间价机制、扩大银行间债券市场开放等，这反过来将进一步推进人民币国际化。

　　此前，有一些分析人士认为，人民币加入SDR的象征意义大于实质意义，但更多的市场人士认为，其实质意义也相当重大。

　　中债资信宏观研究部分析师张珊珊对记者说，人民币“入篮”SDR不仅对人民币成为储备货币具有推动作用，对中国金融体系的改革与开放意义重大。

　　“如果处理得当，加入SDR对中国金融业的推动性影响，堪比当年加入WTO[微博]对实体经济促进作用。”张珊珊说，中国在为人民币加入SDR创造条件的过程中出台了大量政策措施，这些都将推动中国金融体系的改革与开放，并且这波改革开放的潮流，迫使中国金融业直面竞争，努力提高效率。

　　更为重要的是，人民币资产在全球的吸引力也在提升。渣打银行[微博]研究部人士表示，人民币加入SDR，渣打已接到很多国外央行[微博]、国外主权财富基金等机构关于人民币资产的问询。

　　兴业证券首席宏观分析师王涵指出，由于SDR是一种国际储备资产，且其对应的一篮子货币均有储备性质，因此加入SDR后，持有SDR作为储备的央行需要增加人民币资产储备，一定程度上提高了人民币作为储备资产的比例，但鉴于SDR总量较小，比例提升的程度也有限。而更重要的作用应是，人民币资产在全球的吸引力势必会得到提升。

　　人民币国际化服务国内实体经济

　　市面上有评论认为，加入SDR后，面对美联储加息和美元走强的局面，央行将再度通过让人民币快速贬值来释放贬值压力。

对此，施康认为，人民币是否会贬值其实和SDR无关。如果人民币有贬值趋势，即使中国加入