信贷和社融双回落，保持平稳是关键——中国民生银行首席研究员 温彬

　　2月份M2同比增长13.3%，增速较上月回落0.7个百分点，一是去年同期基数较高影响，二是信贷增速放缓导致存款派生效应减弱。此增速略高于全年13%的增长目标，反映当前流动性总体平稳。

　　2月新增人民币贷款7266亿元，同比少增2970亿元，较上月有大幅下降，一是季节性因素使实际工作日减少;二是春节以来人民币兑美元汇率企稳回升，用于置换美元债务的人民币贷款需求回落;三是央行窗口指导。不过，前两个月累计新增人民币贷款3.24万亿元，同比增长近30%，仍属偏快，预计3月份会保持在1万亿元左右。

　　2月份社会融资规模增量为7802亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加8105亿元，未贴现的银行承兑汇票减少3707亿元，反映当前受票据业务整顿影响，表外融资规模大幅收缩;同时，企业债券和股票融资较上月回落较快，融资结构需要优化。总体看，1-2月社会融资规模增量累计为4.21万亿元，同比增长23.7%，远高于全年13%的增长目标。

　　下一阶段，央行加强宏观审慎评估体系(MPA)管理，对保持货币和社会融资规模平稳增长，支持实体经济发展至关重要。