海天味业多元化产品战略已亮红灯 品类发展不平衡

　　作为海天调味品帝国的长子，海天酱油本应成为海天调味品业务增长的龙头，但去年增速却未能达到公司整体水平。

　　3月10日调味品巨头 海天味业 (603288.SH)发布了《2015年年度报告》显示，其2015年营业收入为112.9亿，净利润25.1亿，同比2014年分别增长15.1%及20.1%，净利率达到创新高的22.2%。

　　海天味业财务数据亮眼的背后，作为其最强势产品的酱油，营收增速只有6.6%，大幅低于公司的整体营收增速。

　　针对酱油业务增速放缓，3月18日，海天味业品牌部龙经理向长江商报记者解释：“2015年，针对市场变化，海天主动进行了一系列的变革，主动降低了常规酱油增长的要求。”但是在辅助产品和其他复合型调味品还未成大器之时，旗下最强势的主打酱油产品就陷入“滞胀”，公司未来之路该如何走?

　　酱油业务拉低整体增速

　　近日，调味品巨头海天味业发布了《2015年年度报告》显示，2015年公司整体营收增速由去年16.9%降低至15.1%。其中酱油营收增速锐减，由12.9%降至6.6%，未达预期，成拖累公司整体业绩主要原因。

　　随着海天酱油营收增速低于公司的整体营收增速，相对应的，海天酱油在公司整体营收中的占比，也由2010年的72%一路下滑至2015年的59%。

　　对此，3月18日，海天味业品牌部龙经理向长江商报记者表示：“这是公司战略性调整和产品结构调整所致。”2015年，公司对于华东以及华南地区的网络做了主动性的优化和调整，相继推出高端酱油新品，且主动降低了常规酱油增长的要求。这意味着在2015年四季度之前，海天味业的公司战略性调整和产品结构调整仍在摸索阶段，导致酱油业务增速放缓。

　　据高华证券研究所提供的数据，酱油行业的收入增速在15%左右，其中产量和价格两个指标各贡献年均8%和6%的增长，而海天酱油作为酱油第一品牌，其最近5年的复合增速仅11.08%，低于行业的整体增速。

　　“随着消费群体的进一步细分，海天的市场份额有所下降。”中国品牌研究院研究员朱丹蓬向长江商报记者分析，这是中国调味品行业产业健康、良性发展的好信号。

　　产品品类发展不平衡

　　随着海天味业《2015年年度报告》的发布，其产品升级之路也成为业内关注的话题。有分析认为，产品升级换代常常会使原来的领先品牌由领先变落后。

　　在酱油行业，也经历了两次产品升级，第一次产品升级是传统老抽酱油向鲜味酱油的升级，而目前正在经历的，则是向“无添加”酱油的升级。在传统老抽酱油向鲜味酱油的升级阶段，厨邦酱油凭借“天然晒制天然鲜”的卖点崛起，在2010至2014年期间，厨邦销售额增加了1.2倍，而同期海天酱油的销售额仅增加了不到60%。如今热拼的“无添加”卖点，海天虽然也推出了“零添加”等海天老字号酱油来应对。海天的数据显示，包括老字号在内的海天高端酱油2015年产销量增速突破25%。但相对而言，占比更大的中低端酱油增速一般。

　　反观其非酱油类业务，2015年蚝油增速达33%，销量超过40万吨，目前仍是蚝油发展初级阶段;酱类增速18%，销量超过21万吨。品类结构上，上半年酱油占比62%，非酱油占比38%。此外，海天还表示，2016年公司小品类产品将会受到重视，料酒、醋饮产品相继规划推出，醋类产品实际增长快速，2015年保持20%增长，料酒和腐乳则贡献1个亿销售额。

“面对国内外众多酱油品牌的围追堵截，海天也有他们的产品竞争战略，那就是建立以酱油为主，蚝油为辅，其他复合型调味品为补充的产品线，全力打造全品类调味品王国的战略目标。”朱