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茅台提价后 业绩为何没有相应地水涨船高

http://www.e23.cn2018-05-03中国商网

    摘  要:4月28日早间,贵州茅台正式公布了最新业绩。据显示,今年一季度,公司实现营业收入174.66亿元,同比增长31.24%;归属于上市公司股东的净利润85.07亿元,同比增长38.93%。

  4月28日早间,贵州茅台正式公布了最新业绩。据显示,今年一季度,公司实现营业收入174.66亿元,同比增长31.24%;归属于上市公司股东的净利润85.07亿元,同比增长38.93%。

  此前,茅台刚刚披露的年报显示,2017年全年,公司实现营收582.18亿元,同比增长49.8%;归属于母公司所有者的净利润为270.79亿元,同比增长61.97%。

  纵观茅台近20年的发展,公司的造血能力为股东们带来了丰厚的财富。统计显示,从2001年上市以来,贵州茅台17年来累计实现净利1326.28千亿元,累计分红已经超过436.49亿元(未统计2017年拟分配的138.17亿元)。

  在去年一季度,茅台的营业收入以及归属于上市股东的净利润增速则分别为33.24%和25.24%。由此不难看出,不管是对比去年全年,还是环比去年一季度同期,茅台目前的营业收入增速出现放缓迹象。

  值得注意的是,茅台刚刚公布的这份业绩报是在基于茅台酒提价基础之上的。去年年底,茅台宣布将于2018年起适当上调茅台酒产品价格,平均上调幅度为18%,飞天茅台出厂价提高至969元/瓶,这也是公司五年来首次上调出厂价。

  但为何如今提价了,茅台的业绩没有相应水涨船高呢?目前报表显示,作为公司的主力产品,茅台酒今年一季度实现收入157.65亿元,对比去年同期,同比增长27.49%。

  值得一提的是,今年2月2日,茅台集团在茅台酒市场工作会议上曾表态称,为抓好春节期间茅台酒的价格稳定和市场供应,集团要求所有经销商必须把库存的茅台酒全部投放市场,近期进货的市场投放率不能低于90%。同时,茅台销售公司在春节前需保证7000吨以上的茅台酒供应量。

  有业内人士猜测称,茅台一季度业绩增速放缓,或跟厂家控制投放量有关。“茅台目前在扩大产能,但也需要五年以后才能放量,这也是茅台的工艺所决定的。”

  有经销商透露,今年进入4月份后,线上天猫、京东、苏宁官方网店均显示缺货状态,同时,云商App下单后也没有经销商出来接单。

  在一季度营收增速收窄的同时,今年以来,在A股资本市场上,资金爆炒白酒股的局面有所降温。整个白酒板块指数年内累计跌幅6.92%。而茅台股价累计跌幅也在5.01%。截至今年一季度末,茅台的股东总数为9.94万户,较去年年底的8.50万户增加了1.44万户,而股东户数增加,某种程度显示持股筹码分散。

  尽管如此,仍有不少机构对茅台2018年的业绩持乐观态度。

  有分析师认为,茅台股价的下跌更多是受大盘拖累,茅台的价格控制策略在一定程度上消化了潜在泡沫,有望推动业绩健康发展,高分红也有利于支撑股价。招商证券的研报也称,公司2018年发货量仍有两位数增长,叠加提价及升级等因素,未来报表更可期待,且公司居安思危的政策思路,让本轮行业红利期可看更长。

  随着夏季白酒销售的淡季到来,茅台该何去何从?

网络编辑:徐逸豪 值班主任:田艳敏

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