多机构:2019年12月CPI同比持平或微幅上行

　　国家统计局将于近期公布2019年12月CPI数据。多家机构预测，食品方面，2019年12月肉类价格整体回落，但进入冬季蔬果价格走强，非食品方面近期受油价上调影响，加之基数原因，CPI同比持平或微幅上行，涨幅或在4.5%至4.8%之间。

　　“2019年12月36个城市猪肉平均零售价与环比季节性之间的差值明显收窄，平均批发价格环比低于季节性规律，猪肉对CPI上行的影响暂时有所缓和。但由于基数原因，CPI同比仍将上行。”兴业证券首席宏观分析师王涵表示。

　　华创证券首席宏观分析师张瑜认为，2019年12月CPI或继续攀升试探4.7%至4.8%。肉类价格整体回落，猪肉月均价格环比下跌7.6%，牛羊肉价格环比涨幅不足1%，鸡蛋均价环比下跌逾10%，但蔬果类价格上涨拉动食品价格维持高位。蔬菜均价环比上涨近15%、水果均价环比上涨2.2%。非食品方面，汽油零售价格两次抬价至7940元/吨，LPG价格月内上涨近10%，或对交通工具燃料价格、居住水电燃料价格形成拉动。

　　华泰证券首席宏观研究员李超预计2019年12月CPI同比上涨4.5%。2019年12月猪肉价格基本在42至44元/公斤区间窄幅震荡，猪肉CPI同比涨幅较11月份有所回落。不过，他也指出，由于2020年春节时点较早(1月下旬)，2020年1月春节前后，猪肉价格环比可能重新上涨，CPI同比短期继续上行压力仍然存在。“在政府的鼓励政策以及养猪行业利润加大的带动下，部分养殖企业已在补栏过程中。猪周期未来见顶需等待补栏逐渐完成。”李超说。

　　展望2020年，机构认为，从二季度开始特别是下半年，CPI同比或进入回落周期。“预计1月在春节提前叠加鲜菜鲜果对冲作用有限背景下，CPI同比或仍将阶段性上行，但后续伴随替代性需求传导继续弱化，供给缺口延续收窄，CPI同比或进入回落周期，特别是2020年下半年开始，预计生猪加速补栏有望缓解供给压力，肉类价格扭转为下跌，叠加高基数，CPI同比有望于2020年四季度降至2.0%以下。”秦泰说。