积极向好信号逐渐增多 经济有望延续回升态势

　　5月宏观经济运行情况将发布。近期，一些主要经济指标传递出更多积极向好信号。随着更大力度宏观政策出台和落地，未来一段时间，经济有望延续回升态势。

　　从经济最重要的领先指标社会融资规模余额增速看，金融对经济支持作用增强。5月末社会融资规模余额同比增速为2018年5月以来最高，表明金融对实体经济恢复形成有力支撑。同时，5月末广义货币（M2）同比增速维持在近年高位，表明在央行一系列宽信用措施带动下，货币供应量增速较上年明显加快，也预示下半年经济增长动能显著增强。

　　从直接反映经济景气状况的货运量看，经济复苏趋势明显。铁路相关部门数据显示，5月份，国家铁路发送货物2.99亿吨，同比增加1115万吨，日均发送963万吨，环比增加75万吨，持续保持高位运行。此外，公路水路营业性货运量也实现正增长。交通部数据显示，5月中旬，港口货物吞吐量和外贸货物吞吐量同比均转为正增长，集装箱吞吐量已接近去年同期水平。交通部监测的21个港口完成货物吞吐量达到1.73亿吨，同比增长了3.4%。

　　从拉动经济增长的“三驾马车”看，经济回暖步伐加快。消费方面，截至6月1日，零售各业态限额以上企业复工率超过95％，商务部确定的11条改造提升试点步行街店铺开业率达到了94.5％，客流量和营业额分别恢复到去年同期的80.3％和81.6％；5月下旬，重点监测零售企业日均销售额比5月中旬增长4.8%。另据国家统计局数据，5月份零售业、餐饮业商务活动指数保持在55%以上，其中，零售业商务活动指数连续三个月在50%的荣枯线以上，餐饮业连续两个月在荣枯线以上，显示消费市场保持回暖复苏良好态势。

　　投资方面，一是作为基建投资“晴雨表”，挖掘机销量近几个月持续火爆。中国工程机械工业协会最新数据显示，5月各类挖掘机械产品共计销售31744台，同比涨幅达68%。4月以来，大型挖掘机和中型挖掘机销量占比有所提升，表明下游基建地产开工加速，投资增速进一步修复。二是目前各省份重点项目、重大水利工程、在建重点交通项目等均已接近全部复工。同时，各地还围绕新基建、新型城镇化、交通基础设施等领域，陆续新开工一批重大项目。

　　出口方面，近期波罗的海干散货运价指数上涨，5月中国制造业采购经理指数（PMI）的分项指数制造业新出口订单指数环比略有增长，各国政府解封政策相继推出，发达国家经济逐步恢复带动前期被抑制的需求逐步释放，出口回暖预期愈发明显。

　　整体而言，经济运行正保持稳中向好势头。下阶段逆周期调节力度将进一步加大。货币政策将继续通过公开市场操作、降准、降息等方式保持流动性合理充裕，降低实体经济融资成本，并加快创新实施直达实体经济的货币政策工具，加大对制造业、新老基建、小微企业等领域的支持力度。财政政策将在用好赤字、特别国债、地方政府专项债等工具的同时，加快债券发行。