新华社发

　　14日A股市场全面暴涨，沪深指数超过4%的涨幅刷新了自2009年10月9日以来的单日涨幅纪录。

　　权重股集中发力，是股指暴涨的直接原因。券商、期货、保险等金融板块的涨幅全都超过了6%。作为超级权重板块之一的银行板块，涨幅达到了4%。

　　这波看似“突如其来”的行情，在湘财证券首席经济学家李康眼中却在“情理之中”。

　　长期低迷使得A股估值出现了严重的向下偏离。这在净利润占上市公司利润总额半数的银行板块表现得尤为突出。目前部分银行股的股息率已高于同期银行存款，但其估值甚至低于海外一些行将破产的银行，这一状况极不正常。“从这个角度而言，A股的这一波震荡反弹实际上是‘价值回归’的过程。”李康说。“尽管今年以来宏观经济增速趋缓，但7%以上的增速仍领先于全球。研究机构和投资者对于经济前景较为悲观的预期，导致了资本市场与实体经济不匹配，甚至长时间‘脱节’。”李康说。

　　14日当天公布的汇丰12月中国制造业PMI初值为50.9，创14个月新高。

　　实际上，不仅经济企稳回升的预期在不断增强，投资者对于市场的信心也开始逐渐回暖。一家门户网站对股民做的调查显示，目前认为A股大底已经确认的占到受访者的81%。

　　不仅如此，前期持续低迷的股票市场也吸引了包括机构在内的投资者抄底。中国证券登记结算公司最新发布的数据显示，各路机构投资者11月加大了抄底A股的力度，新开A股账户数显著上升，QFII(合格境外机构投资者)、证券公司集合理财、基金公司专户理财、企业年金等新开A股账户数量均创几个月来的新高。

　　激发股指短期大幅反弹的更重要因素是对政策红利的预期。国投瑞银基金认为，鉴于中央经济工作会议基调可能会延续“宽财政、稳货币”的政策，股票市场估值中枢大幅下行可能已经结束，前期市场过度悲观造成的低估值可能带来较好的买入机会。

　　李康认为，“十八大强化了市场参与各方对‘改革红利’的预期，也引发了对于证券市场‘二次变革’的呼声。随着新一轮发行体制改革启动在即，困扰市场多年的供需失衡有望解决。反映在市场中，这种良好的预期将表现为股指向正常位置的震荡回升。”