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去年3200亿美元跨境资金流出中国

http://www.e23.cn2013-03-04济南日报

    摘  要:外管局在2月28日公布的《2012年中国跨境资金流动监测报告》中也罕见地警示了资本流出风险:“不可不察、不可不防”。而在这份报告中,外管局根据“残差法”计算,2012年我国跨境资金流动的波动规模,竟然达-3200多亿美元!

  与英美的量化宽松一样,日本极度宽松的货币政策同样搅动了全球金融市场。“货币战争”的讨论一时间甚嚣尘上。迄今为止,在波云诡谲的“货币战争”中受伤的主要是新兴市场经济体,不但要承受着本币升值之痛,还要抵挡资金涌入。

  但更大的隐患是,跨境资金流向的突然转变。外汇管理局近日多次强调,这会给新兴市场国家十分脆弱的金融市场带来重大冲击。外管局在2月28日公布的《2012年中国跨境资金流动监测报告》中也罕见地警示了资本流出风险:“不可不察、不可不防”。而在这份报告中,外管局根据“残差法”计算,2012年我国跨境资金流动的波动规模,竟然达-3200多亿美元!

  “残差法”计算出巨大差额

  这场如火如荼的货币宽松竞赛,至今仍难以看到结束的迹象。而更为真实的是,在一系列量化宽松政策的连番轰炸下,全球货币显然供应过多。“嗅觉灵敏”的资金逐利而来,大量流向新兴市场国家,投资和资产价格上扬也随之而来。

  若既来之则安之也罢,但令人担忧的却是,如果全球货币政策出现转向,大量资金是否会争相流出。外管局根据“残差法”,即由交易形成的外汇储备增量扣除进出口顺差、非金融部门直接投资净流入、境外投资收益和境内企业境外上市筹资四个项目后的差额,测算出2012年我国跨境资金流动的规模,竟然是-3200多亿美元!难道说,去年我国热钱流出或资本外逃撤出了3200多亿美元?

  2012年10月16日,《华尔街日报》曾利用外汇储备增量减去贸易顺差和直接投资净流入的“残差法”计算出,2011年10月份至2012年9月份的12个月,我国出现约2250亿美元的资本外逃。

  但外管局在《报告》中强调,这个差额不等于违法违规或不可解释的跨境资金流动,也不等于热钱。因为,随着人民币汇率趋于均衡合理水平,我国外汇收支状况正进入一个新的发展阶段,“残差法”运用在新市场环境下有可能会出现较大问题。

  防范跨境资金大进大出

  外管局在《报告》中罕见地警示了资本流出风险:一是发达国家经济复苏企稳,信贷需求上升,利率回调,投资者调整投资策略,将一部分资金重新投放发达市场。二是遭遇新一轮危机,投资者避险情绪再次上升,将资金回撤至发达市场相对安全的资产上。目前来看,第一种情况发生的可能性较大。《报告》指出,对于风险,不可不察、不可不防。亚洲新兴经济体虽然经济基本面较好,但2008年金融危机后持续成为投资热点,积累了大量的国际资本,若发生新一轮资本流出,恐难独善其身。从外汇市场目前的表现看,现今日本政府的干预举措已经刺激了资金外流,特别是向亚洲邻国的资本输出。“受到日元贬值、外资流入影响较大的亚洲新兴市场会采取三类手段加以应对。”中金公司最新的观点是,第一类手段是干涉外汇市场,积累外汇储备,以抑制汇率升值的幅度。第二类手段是部分国家降息或推迟加息时点。如韩国的降息周期因为去年12月的大选中断了5个月,有可能在3月重启降息周期。第三类手段是资本流入管制。韩国和菲律宾都宣称要采取“宏观审慎性措施”,来缓解资本流入的压力。 据《华夏时报》

网络编辑:颜甲

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