数字报 济南日报 济南时报 都市女报 当代健康报 人口导报
外文版
繁體中文

风雨三年 创业板指数重上千点再起程

http://www.e23.cn2013-06-03证券时报

    摘  要:到2013年5月31日,创业板指数运行将满三年。三年间的浮浮沉沉,折射的是投资者投资策略的变化,以及对经济转型认识的变迁。和美股纳斯达克指数40多年的历程相比,A股创业板还是个小孩,后面的路还很长。

整固。

  体现经济转型方向 创业板高估值有因

  创业板开板至今,由于没有持续高增长的业绩支撑,板块的估值受到了残酷检验。

  数据显示,创业板指数从开盘时的1022.34点,下跌至历史低点的585.44点时,跌幅近半,神州泰岳、海普瑞等多数个股的股价也随之腰斩。经过这一轮下跌的洗礼之后,创业板的估值趋于合理。到如今,尽管板块整体的最新平均市盈率重回40倍以上,但从个股方面来看,之前股价动辄几十上百元的状况已大有改变。截至昨日收盘,创业板正常交易的340只个股中,仍然有73只个股的股价在10元线下徘徊,占比超过2成。

  股市里说到估值,必然离不开业绩。从业绩的起伏中,可以窥探出创业板指在近两个季度中涨跌的一些因由。

  根据广发证券的统计数据,2012年四季度,55.77%的创业板公司出现了业绩同比下滑,而其中27.04%的公司下滑幅度超过50%。虽然16.90%的创业板公司盈利同比增速为正,但小于30%。而到了今年一季度,板块中仍有44.79%的公司出现业绩同比下滑,但下滑幅度明显收窄,仅17.75%的公司下滑幅度超过50%。盈利为正但小于30%的公司占比升至32.11%,另外6.48%的创业板公司实现盈利大幅增长,增幅超过100%。

  实际上,分析创业板的估值,还需要结合沪市主板、深市主板、中小板等板块的同期估值表现来看。从估值和业绩增长的角度来看,目前主板或许比创业板更具投资价值,但是认为创业板泡沫严重化甚至面临崩盘的可能,这样的看法也未免过度悲观。

  安信证券分析师柴宗泽认为,从纳斯达克和国内创业板上市以来的历史可以看到,目前创业板与主板的估值差距不是非常离谱,但是从纳斯达克目前估值与主板的差距以及创业板利润增速和主板差别不大的事实来看,中长期创业板与主板估值差距缩小的可能性会比较大。

  实际上,更多的市场人士认为,市场给予创业板较高的估值是合理的。因为创业板指前50%权重的24家公司集中分布在节能环保安全、消费电子、新文化、医疗保健、智慧城市等五大高景气产业上,而这些产业正是国内经济转型的未来方向,伟大的公司有足够理由诞生其中,因此创业板高估值有长期因素支撑。而短期看,市场频传新股发行不久将重新开闸,届时市场资金分流或将给创业板高估值带来不可小视的压力。

  评论:创业板公司高成长还需迈过几道槛

  今年以来,创业板股票的连续大幅上涨成为A股市场上最耀眼的风景。据统计,从年初到本周一盘中的1091点最高点,创业板指数累计涨幅已经超过了50%,可以认为是一轮不小的结构性牛市。这意味着,市场资金偏好已经从“周期”向“成长”明显转移,成长性成为了市场追逐的热点。

  存在就有一定合理性。这恰恰体现了A股主板市场和创业板市场本身定位的差异:创业板不像主板那样包含许多传统工业和周期性行业,而是包括更多小行业、新兴行业,个股市值规模也有较大的差异。这就决定了,在不同的经济周期与市场环境中,两个板块表现会有明显差异。

  然而,总体来看,创业板公司的高成长面临着一个巨大挑战。深交所数据显示,去年深市上市公司平均净利润出现自2009年以来的首次下降,其中创业板下降8.34%。而今年一季度,创业板净利润同比又微降1.26%。具体而言,今年一季度355家创业板公司中,业绩增幅超过30%的为47家,目前预计二季度业绩预增和略增的仅有8家。因此,市场对创业板高成长预期的现实和理想还是存在一定差别,这是需要克服的一大难题。

当然,创业板中只会有少部分公司能成长为具有核实竞争力的蓝筹公司,这已经成为一个共识

上一页 1 2 3 4 下一页
网络编辑:张晓燕
免责声明:凡本网注明“来源:XXX(非舜网)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。本网转载其他媒体之稿件,意在为公众提供免费服务。如稿件版权单位或个人不想在本网发布,可与本网联系,本网视情况可立即将其撤除。