中金陷“兑付门” 贪通道费中粮信托中枪(图)

大会都是由信托公司告知投资者，但也仅是传达信息。

　　“信托公司仅收取单一业务通道费用，如果出现风险肯定是由券商自己承担，这些在签订合同时都会约定清楚。”华南某信托公司内部人士直言。

　　更为关键的是，虽然中粮信托仅在其中扮演通道角色，但投资者在购买相关产品时却是直接与其签订合同。“而作为受托人，中粮信托在2011年～2012年期间未与受益人联系，其官方网站上的相关信托产品管理报告上仍显示该信托计划一切正常。”杨帆反映。

　　直到今年2月28日，中粮信托在其官网发布管理报告称，由于项目公司负责开发运营的股东—锋尚投资并未按照协议组织实施项目开发工作，导致项目建设进展低于预期;项目公司与北京万通地产股份有限公司签署了《项目委托开发管理咨询服务合同》。万通地产向项目公司派驻管理人员并对项目的开发、建设、销售全过程提供服务，但项目进展依然严重滞后于预期。

　　7月5日，中粮信托组织投资者召开了受益人大会，最终形成决议将优先级受益人最高内部收益率调整为8%/年。之后该公司又发布了一份上述信托产品优先级信托单位清算报告，指出受托人将现金方式存在的信托财产在扣除信托报酬、信托财产管理费用后的余额为2.6元，并向优先级受益人进行了兑付。

　　谁来接盘?

　　尽管上述产品最终按期对优先级受益人实行了低于预期的兑付，但由于项目并未如期实现销售盈利，最终仅能依靠中金佳成的资金及管理费来完成刚性兑付。而这家公司的管理团队并不能消停，其仍面临着项目退出以及股东纠纷两大难题。

　　令中金佳成失望的是，万通地产最终并未作出收购决定。据消息人士透露，中金佳成内部已在今年1月底通过了并购方式退出的方案，目前其已与20多家房地产公司进行接触，与5家进行了较详细的沟通，目前正与2家商谈接盘方案。

　　知情人士介绍，目前该项目公司仅有两条路走，一是破产清算，由法院成立清算组，但分配不可控，时间不可控;二是由其他房企接盘，但要解决原股东问题和优先级退出问题。由于接盘方资金不足，中金佳成还需帮其设计融资方式，以自有资金加融资来收购项目。

　　据了解，中金佳成与接盘方谈判的重组方案大约为：接盘方出资3.5亿元收购股权，中金佳成承诺让信托产品中的债权(优先级)在到期日退出，退出方案的设计思路为：中金佳成拿出其中2.5亿元，加上预收的管理费用2000多万元，用于补偿优先级，使优先级收益率达到8%;剩余1亿用于解决次级和项目其余股东的问题。

　　而该项目公司股东之间的矛盾也尚未化解，目前中金佳成正通过法院起诉其他股东，要求其他股东将股权按协议转让到中金佳成名下。

　　作者：刘雁 桂衍民 (来源：《证券时报》)