货币政策可能整体偏紧 资金利率中枢或小涨

规模上可能仅是让市场度过资金需求为准，且央行未来可能会更加倚重SLO(短期流动性调节工具)和SLF(常设借贷便利)等非公开市场操作，而鉴于11月和12月财政投放和外汇占款可能比较充裕，重启正回购和央票发生的概率正在增加。

　　当然，也有不少机构对于资金面的预期仍倾向乐观。如宏源证券(8.22, 0.00,0.00%)就认为，本次市场波动的原因是CPI破3导致货币收紧担忧，实际上，市场流动性并没有实质性减少，只是央行有意引导资金投放从逆回购切换到外汇占款上，而在国内CPI上行温和可逆、国外QE退出存在不确定的背景下，市场会逐渐从暂停逆回购带来的恐慌中修正过来，从而货币收紧预期将再次被证伪。