发行成本达7%至8.5% 信用卡类ABS多重探索渐进
摘 要:自国务院和央行频繁表态扩大信贷资产证券化试点后,金融机构对于信用卡资产证券化也表现出越来越浓厚的兴趣。
资产风险相匹配。”上述银行业人士分析说。同其他信贷资产证券化项目相比,工元2013年第一期信贷资产证券化信托的票面利率在4.1-5.3%;农发行2013年第一期发元信贷资产证券化项目的票面利率在5.3%-6.74%。
汽车贷款证券化尝试
除了平安银行、中信银行外,最近有消息称,民生银行(8.65, 0.02, 0.23%)信用卡中心正在联合英大信托及中欧基金[微博]的子公司深圳中欧盛世资本管理公司,开展信用卡资产中的汽车零售贷款证券化。
与平安银行的信用卡资产结构不同,民生银行以汽车贷款为基础资产,通过英大信托设立信托计划,然后再通过基金子公司的专项资产管理计划募集资金,购买信托计划。另外,光大银行[微博](2.83, 0.01, 0.35%)也正在考虑信用卡应收帐款的资产证券化操作。
“通过资产证券化的创新,节省银行的资本消耗,做大相关业务规模。这是银行最主要的考虑。”上述银行业人士说,赚取利差倒是其次的想法。
该人士表示,信用卡的透支利率在18%以内,分期付款则被视为信用卡应收账款中最稳定、安全的资产,它的利率成本稍微低一些。
但是,信用卡业务通过信托、资管的通道进行类证券化操作,仍面临不少挑战。首先,这种类证券化产品在资产重组、风险隔离、信用增级等方面仍并不完善,距离真正的信用卡应收账款证券化有不小距离。
“比如银行必须将信用卡客户分层,根据他的信用评级,3个月、6个月的现金还款能力是否充沛等进行分类筛选。而信用卡的客户比较分散,单一金额较小,可能10亿元的规模就涉及几万名客户。”上述银行业人士表示。
其次,信用卡资产证券化的基础资产具有循环购买、期限不定的特点,因此对资产证券化的技术要求更高。在信用卡证券化过程中,难点在于现金流的预测判断不确定。中债资信评估公司最近关于信用卡应收账款证券化的评级分析中也指出,信用卡ABS的入池资产笔数通常较多、入池的资产总额在不断的波动,属于“动态池”。
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