机构布局2014：甩卖创业板围猎新股

守的资金陷入煎熬之中。

　　“现在跳楼的心都有了，刚加仓就遇上暴跌。”业内一位成长型基金经理向21世纪经济报道记者介绍，往年进入12月是估值切换时期，很多基金经理11月下旬判断成长股已具备投资价值。

　　“以2014年业绩看，传媒动态估值约30倍，环保、电子信息等行业的估值也就25倍左右。”按估值切换的投资，基金经理一度认为这是成长股新一轮上涨的理由。但首批新股1月集中上市的消息改变了市场的预期。

　　目前很多机构的想法是，二级市场现有上市公司已被炒过一波，从里面找到金子的难度非常大。

　　“创业板老股票实在太贵，新股质地不错，批量上来，发行价比较低，投资成功的概率更高一些。”杨德龙直言，基金经理集中关注新股，一个重要因素是在热门行业选股已非常艰难。

　　“明年选股会更难一些。”广州一位成长型基金经理坦承，2014年热点依然集中在环保、信息消费、娱乐、传媒等行业，但个股会有明显变化，今年涨幅可观的牛股，明年也许“就不行了”。

　　更大的变化在于行业内部的分化。“今年属于涨潮的一年，挑选热门行业中的股票，差别在于涨30%还是涨60%。”但2014年，同一个行业的上市公司，区别可能将是上涨30%和下跌30%。

　　记者接触的多位机构投资者均抱着品种转换的想法，即卖出部分二级市场估值较高的品种，转而增加新上市的新股。

　　“品种切换的策略有个假设前提，就是新股比现有上市公司估值低。但如果新股一上市就炒得很火爆，估值比较高，转换就没有意义。”前述博时基金经理担忧，机构群体都盯着十几只新股，其二级市场的价格不可能很低。