汤臣倍健4900万限售股解禁在即 应收账款激增

　　汤臣倍健[微博](63.640, -0.36,-0.56%)(300146.SH)在12月16日将有1.9亿股限售股解禁，公司表示大股东半年内不减持。值得注意的是，公司今年前三季度末应收账款激增7000万，达历史最高水平。

　　汤臣倍健公告提示称，在12月16日将有19054.7万股首发原股东限售股解禁，占公司总股本比例为58.08%。包括第一大股东梁允超的18862.73万股，第三大股东孙晋瑜的767.98万股，解禁总市值达125.6亿元。公司表示，大股东在半年内不减持。

　　财报显示，今年1-9月底，公司实现营业收入11.63亿元，净利润3.54亿元;分别同比上涨43.61%、46.12%。三季报称，主要原因是由于销售规模不断扩张以及品牌知名度不断提升所带来的收益。

　　长城证券的研究报告指出，从老龄化人口和人均GDP角度分析，我国保健品消费需求处于快速上升阶段。随着公司品牌实力的上升及全国零售企业门店总数的增长，公司的渠道数目有望保持25%的年增长率。

　　在主营快速上涨的同时，公司的费用增长也比较快。报告期内公司销售费用为2.4亿元，同比增长33.36%;管理费用为0.98亿元，同比增长56.84%。三季报解释称，主要是销售队伍的扩大以及研发投入的增加所致。

　　此外，截至9月底，公司的应收账款首次突破亿元，为1.08亿元，较上年末新增7000万元，是公司的历史最高水平。公司解释称，主要原因是销售规模增加及公司信用政策为年中底集中清理应收款，届时应收账款余额会相应下降。但是这个增长幅度在历年中也处于高位。

　　截至12月12日上午收盘，公司股价报64.05元/股，上涨了0.08%。