财政投放逆回购齐至 资金面退烧利率大幅下行

　　图为11月至12月24日，银行间7天质押式回购利率走势图，24日收盘，该利率收于6.35%，较前日的8.9%下跌了255个基点，新浪财经配图　　表：12月24日(周二)收盘，银行间质押式回购利率情况表

　　各期限收盘利率及加权平均利率均较前日大幅下跌

　　回购品种开盘利率最高利率最低利率收盘利率成交量(万元)成交笔数涨跌(BP)加权平均利率前收盘利率前加权平均利率

　　R0014.088.534.3432820421697304.206845.2507

　　R0075.559.94.186.357825947340-2556.44248.98.9372

　　R0145.96105.556.55432754189-3006.35349.58.9504

　　R0216.38.75.96726559316-2006.698797.4505

　　R1M6.568.956.567.8965032.852-1207.746298.6792

　　R2M6.628.66.626.7519858611-2057.16378.89.0834

　　R3M6.6986.69839351317107.94387.99.3181

　　R6M776.8571135601106.977376.9934

　　290亿逆回购效果尤胜3000亿SLO，短期Shibor全线下行

　　孙红娟

　　担心6月流动性紧张事件重演的交易员们，终于可以松口气了。

　　昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)呈现明显的两极分化态势：1个月以内的各Shibor利率均呈大幅下降态势;1个月以上品种则呈现小幅上扬。

　　具体来看，7日、14日Shibor利率大幅下行264.6和248.5个基点，至6.1970%和5.7610%，此外，隔夜和1月品种亦均下行明显。短期利率水平已基本回到12月18日的收盘水平;与此同时，3个月、6个月、9个月、1年品种则小幅上升约2个基点。

　　随着市场退烧，神经连续紧绷的交易员普遍感到如释重负。有交易员感叹：“市场终于被安抚住了。”

　　原因无他，央行如市场预期在周二的公开市场操作日重启了7日逆回购，以4.10%的利率向市场投放了290亿元资金。上一次央行进行逆回购操作，是三周之前的12月3日。

　　有意思的是，在此前的一周，央行曾连续两次喊话，三天之内通过短期流动性调节工具(SLO)向市场注入3000亿元流动性，但Shibor不降反升。如今，290亿元的逆回购就安抚了市场预期，维稳效果立竿见影。

　　资金利率大幅下行

　　昨日上午，全国银行间同业拆借中心的官方网站迎来了一次浏览的小高峰。在电脑前的大部分金融业人士，都在不停刷新网页，静待当天11：30将要公布的Shibor。

　　原因很简单。年底的资金价(1204.40, 6.10, 0.51%)格，直接关系着银行的流动性安全以及当期的业绩，更有甚者，这几天的Shibor走势，将与一些金融市场部人士的年终奖息息相关。

　　上午9：41，央行通过官方网站，透露了进行7天逆回购操作的消息。尽管此前市场已经有预期，但逆回购真正来临的时候，还是着实让市场兴奋了一把。

　　11：30，全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，连续多日上涨的Shibor利率终于止住了上扬态势，开始掉头向下。隔夜、7天、14天和1月短期拆放利率均陡峭下行，7日、14日品种更是下行超过200个基点，1月品种下行超过100个基点。

　　“财政投放超预期了，各家商业银行都陆续接到财政资金。”东莞银行金融市场部分析师陈龙在接受《第一财经日报》采访时表示，公开市场操作又稳定了机构心理。

　　但与此同时，陈龙还表示，当前资金价格由于市场交易活跃程度下降仍存在着较大的波动性。如果此后资金价格继续呈现向下趋势，那么周四央行的逆回购规模可能进一步缩小，或者顶多是安抚性的操作。

　　短期利率下行的同时，3个月、6个月、9个月以及1年的Shibor则小幅上扬。对此，有基金债券分析师分析称，1月资金面不确定性较大，机构预期1月资金面不容乐观，是在借长端资金锁住流动性。

　　缘何立竿见影

上周，央行曾连续三日通