二手信托产品淘宝：折价让利玄机

　　理财产品市场野蛮生长的同时，流动性却一直是个难题。

　　湖南投资人姚纤(化名)2011年底购买了一款信托产品，预期年化收益8.5%，期限3年。近期她急需周转资金，但信托产品无法提前赎回或做质押贷款，一筹莫展的她只能寄望于转让信托受益权的方式变现。

　　目前，信托受益权的转让定价并无标准可循，由转让方和受让方商洽决定，一般转出方会提供一个折价让利，这也吸引了不少投资者淘金“二手理财产品”。

　　价格上达成一致后，姚纤就要和受让方一起到信托公司签订三方《信托受益权转让合同》，并办理转让登记手续。转让过程中还需要向信托公司支付一定手续费，若通过第三方撮合还需要支付一定佣金。

　　急转的成本

　　类似姚纤这样的投资者催生了信托产品受益权转让市场，信托公司和第三方理财机构网站上的转让信息比比皆是。某信托网站就有近40条“信托受益权转让”信息，21世纪经济报道记者致电转出方询问，多数表示已经转出了。

　　一家名为“极元财富”的第三方理财机构网站也有多款正在转让的理财产品，其中方正东亚一款名为“铁牛集团流动资金贷款集合资金信托计划(查询信托产品)”的转让规模为180万元，剩余期限为13个月，挂牌价格179.01万，注明“急转，价格可以商量”。

　　以这款产品为例，成立时的预期收益10%，如果以179万元的价格成交，受让者的收益就提高了0.56%。如果转让者再做出更大的让利，接盘者获得的收益更高。这样一款债券类的信托产品，在信托刚性兑付尚未打破情况下，接盘风险也相对较低。

　　记者以投资者身份咨询一家名为“钱景财富”的第三方理财机构，工作人员推荐了一款长安信托的“新津国投应收账款”产品，收益为9.2%，产品合同金额150万元。

　　被问及是否愿意折价转让时，客户经理询问转让人后回复称，“这个项目客户不愿意出额外的费用，所以转让给自己朋友了。”

　　国内信托等理财产品转让平台主要有北京金融资产交易所、天津金融资产交易所及上海信托登记中心等交易平台，目前并不活跃。北京金交所发布的信息仅几条，不过每单多为上千万的规模。

　　相比交易所平台，更活跃的是信托公司和第三方理财机构，且多在熟人或机构客户间完成转让。原因在于，首先熟人之间相互信任;其次，信托公司也不太愿意公开挂牌转让。“因为，他们会觉得转让相当于自己的产品被中途退货，对公司声誉有一定影响。”一位投资者分析。

　　项目甄别：风险同步转移

　　对于转让方来说，转出未到期信托产品并不划算。如果某投资者持有一款100万元的信托产品，预期收益率10%，期限为两年。持有满一年后转让的话，不仅损失第二年10万元的收益，还可能在价格作出一定让步，加上转让费用，成本更高。

　　信托产品转让涉及的费用主要包括两方面，一是转让手续费，由信托公司收取，有的会在信托合同里约定，一般为转让金额的千分之一;二是支付给撮合方的佣金，这部分差距较大，从万分之一到百分之一不等。

　　这也就是投资者通过私人银行渠道购买的高端理财产品中，因为流动性需求转让的情况相对较少的原因。

　　“我们行对客户购买单一产品占比都有严格要求，购买时对客户的流动性就有一个规划和建议，中途需要转让的情况较少，有几单都是在分行层面自己协调解决了。”一家股份行私人银行部副总经理说。

一国有大行宁波分行副行长也透露，如果客户真有流动性的需求，3R级别以上的理财产品是可以质押融资的。还有投资者表示，有些