信托投资者受困谁之过 刚性兑付有代价

地方政府关系密切，频繁与各类政府融资平台合作，政府融资平台则负责城市基础设施建设、城市开发等。截至去年6月底，政信合作规模已经超过8000亿元。

　　地方政府的介入，使得中国信托行业利益更复杂和多元。道理很简单，由于我国现阶段的特殊信用结构，任何一地的信托计划一旦发生兑付失败，影响的并不是单一的公司，而是投资者和债权人对该省财政的信心;一旦违约，将加大该省所有企业的筹资成本。这个成本，是任何地方政府难以承受的。而债务危机一旦扩散，不但对信贷和投资依赖性强的周期性行业带来巨大负面影响，后续的蔓延更难以想象。

　　正是在特有的历史环境和诸多利益纠葛下，形成了中国信托业特有的硬兑付环境，以及相关投资者一系列问题。

　　过去10年间，信托产品的刚性兑付令行业迅速做大，而现在，是付出代价的时刻。