政府报告释暖意 商品拉开反弹大幕

　　从油脂类农产品，到铜、橡胶(15080, -25.00, -0.17%)等龙头工业品品种，挥别已久的“涨”声近期在大宗商品市场上重新响起。

　　昨日，新年度政府工作报告出炉，稳增长、促就业、强调投资重要性等提法更为市场带来积极预期。有分析人士认为，商品市场一轮超跌反弹行情或正酝酿展开。

　　商品市场周三呈现整体反弹。截至当日收盘，反映国内商品期货走势的文华商品指数上涨1.31点至156.29点，涨幅为0.85%。分类别看，有色金属、化工品、农产品等均有不俗表现。其中，沪胶领涨，主力合约大涨3.54%至15195元/吨;有色龙头沪铜(49290, -20.00, -0.04%)涨逾1%至49380元/吨。

　　消息面上看，新出炉的政府工作报告是昨日市场关注的焦点。报告指出，今年经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长7.5%左右，居民消费价格涨幅控制在3.5%左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内。M2目标仍为13%。

　　值得注意的是，报告强调继续把投资作为稳定经济增长的关键，保持固定资产投资合理增长。中央预算内投资拟增加到4576亿元，重点投向保障性安居工程、农业、重大水利、中西部铁路、节能环保、社会事业等领域，发挥好政府投资“四两拨千斤”的带动作用。

　　在多数业内人士看来，发展目标符合预期，表明政府不会容忍经济大幅下滑，料将继续实施积极财政政策，货币政策总体维持稳健基调，为市场释放了稳定预期，而强调投资的重要性对于基础工业品价格回暖有一定积极意义。

　　在国内经济平稳较快增长的预期下，此前已持续多年的商品市场下跌周期或在需求修复及供给调节中迎来阶段扭转，尤其是一些已跌破成本线的品种，价格存在修复需求。

　　“3、4月份国内大宗商品市场可能会有超跌反弹，投资者短期应该考虑逢低抄底，捕捉反弹机会。”南华期货副总经理、研究所所长朱斌指出。他表示，大宗商品自2011年高点持续下跌，供需端过剩确认熊市格局，但下跌过程中会有周期性反复，总体看通常3年一个周期，因此今年会比较特殊。“中国需求仍有总量维持，而且商品跌破成本会引发供应端变化，超跌品种近期反弹的概率很大，不过投资者要做好资金管理，合理控制杠杆。”他说。

　　产能严重过剩、库存高企是市场趋势性看空多数工业品的主要理由，不过，值得注意的是，在节后需求季节性回升影响下，部分因亏损导致供应商持续减产的品种可能会出现阶段性去库存，或将带来价格明显反弹。以钢铁为例，2月中旬会员企业粗钢日均产量168.88万吨，旬环比下降4.1%;预估全国196.64万吨，旬环比下降4.8%。尽管库存压力尚未缓解，但不少业内人士已经开始期待钢材(3411, -4.00, -0.12%)价格反弹。

　　当然，也有一些专家对市场的看法仍旧悲观。国金期货首席经济学家、副总经理江明德认为，尽管政府工作报告给出了稳定预期，但和商品市场现状不能画等号。在他看来，现阶段大宗商品市场受制于内外部原因，依旧较弱，短期整体大幅反弹的可能性很小。他说，“外部环境不稳定，而中国刚性需求的弹性在减弱，资金的紧平衡状态削弱了大宗商品金融性功能，压制了大宗商品价格中的风险溢价部分。”