投研核心潘江离职 金元惠理重建之路很遥远

　　日前，金元惠理副总经理兼投资总监潘江离职。在离职之前，这位副总经理还兼任两只基金的基金经理。业内人士认为，潘江的离职不仅使公司管理层再现动荡，其投研队伍也将面临人才枯竭的窘境。

　　另一方面，随着核心投研人员的离去，似乎也说明两年前该公司投研体系重建、股东更替并未给公司带来明显的改善。

　　本报记者 刘庆华

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　　副总兼投资总监离任

　　日前金元惠理公告称，公司副总经理潘江因个人原因离职。根据资料，潘江曾任国海富兰克林研究总监、基金经理，万家基金研究总监、基金经理等职，于2011年加入金元惠理(时名金元比联)，担任投资总监，兼任金元惠理价值增长基金经理，2012初出任金元惠理副总经理，2012年7月金元惠理新经济主题成立以后，潘江担任基金经理。

　　在其管理期间，两只基金的业绩不温不火。2012年金元惠理价值增长净值下跌 0.51%，名列同类基金下游;2013年该基金上涨14.25%，跑赢同类均值9.87%，排在中上游。今年一季度该基金则下跌14%以上，垫底同类基金。金元惠理新经济主题在2013年也同样跑赢同类均值，今年一季度则同样以12%以上的跌幅垫底。

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　　一季度业绩频频垫底

　　对于基金公司来说，无论是高层管理人员的变动还是基金经理的更替，都是寻常的事。不过对于金元惠理而言，这或许是个不太乐观的征兆。除了公司管理层面上的变动，最直接的影响可能就是基金经理人手的短缺。

　　金元惠理目前旗下有9只基金，4位基金经理。其中晏斌一人管理了该公司旗下6只主动偏股基金，“一拖三”、“一拖四”已让人咋舌，而晏斌“一拖六”，且均为主动管理的偏股基金，创下了基金业之最。截止目前，这一局面已持续了整整一年。

　　除此之外，金元惠理旗下3只固定收益类产品由基金经理李杰独自管理，上任之初即是一位管理经验为零的新手。另两位基金经理林材和侯斌则与晏斌共同管理其手中的部分基金。在潘江离任之后，金元惠理又于昨日发布公告增聘林材为金元惠理价值增长基金经理。由此可以看到，金元惠理在基金经理人才方面的捉襟见肘。

　　人手的不足往往就引致一拖多，而一拖多的结果，要么就是持股的高度重叠，业绩一荣俱荣一损俱损，要么就是厚此薄彼，业绩出现巨大的分化。2013年，金元惠理价值增长、金元惠理新经济主题、金元惠理消费主题以相近的涨幅排在同类基金中游，另外三只偏股基金业绩则排在同类基金下游甚至末尾。

　　今年一季度，除金元惠理宝石动力以外，其余5只基金均以较大跌幅排在同类基金下游，其中金元惠理价值增长、金元惠理新经济主题分别下跌14.03%和12.38%，垫底同类基金。

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　　投研体系重建无突破

　　业绩总是直接或间接地影响到公司的规模。

　　截止2013年底，金元惠理公司管理的公募资产规模仅有9.59亿元，这一水平排在82家基金公司倒数第14位，而规模小于该公司的13家基金均为2010年以后成立的。与金元惠理同年成立的公司中，中邮和中欧管理的公募资产规模分别为285亿元和114亿元。金元惠理不仅被同批次的基金公司甩在身后，也被很多后来者超越。

　　从单只基金来看，旗下9只基金中，有7只规模已经逼近5000万元的清盘红线，成为迷你基金“集合群”。

　　金元比联基金成立于2006年11月，从其成立7年的情况看，该公司规模不断下降。2007年，其规模为48亿元，随后两年降至30多亿元。2010年大幅下滑至12亿元，2011年起就徘徊在9亿元附近。

就在经营陷入困境之后，2011年5月新总经理张嘉宾上任，2011年末至2012年初，该公司进行了大换血，