举牌凶猛 生命人寿多领域并购

从事各种资源的投资、开发、利用、生产、经营，以及矿产资源的勘探、开发、冶炼、深加工及相关贸易。

　　5个月的时间，生命人寿先后搭建出能源、不动产、资源三大投资平台。这种非相关多元化发展如果操作不当，很容易带来风险。生命人寿的主业是保险，在能源、不动产、资源等领域鲜有涉猎。

　　在张磊看来，生命人寿通过举牌上市公司，除了资金与三大投资平台实现战略匹配，还为三大投资平台今后的发展寻找潜在合作伙伴，从而减少在陌生投资领域的投资风险。

　　转型

　　随着产融平台的搭建，生命人寿也在加大实业布局。

　　生命人寿的2012年“投资性房地产”价值增加约63亿元，其中约56亿元来自新项目。这一财务项目占总资产的比重，从5.65%增至9.16%，逼近保监会设定的投资上限。“生命人寿在养老地产做的比较积极，但仍需要一些支持。公司也确确实实在找一些，或者参股一些地产公司，减少资本开支压力，以合作方式来做养老地产。”张磊称。

　　4月9日，生命人寿联合佳兆业，以54亿元竞得深圳大鹏下沙滨海生态旅游度假区整体开发项目，溢价率58.8%。据佳兆业公布的信息，佳兆业与生命人寿已同意成立合营企业公司，分别持股51%及49%，共同开发上述地块。

　　生命人寿在能源投资平台上也正在寻找合作伙伴。目前，富德能源积极在全球布点原材料采购基地，为甲醇制烯烃产业的快速发展提供原料保障。

　　生命人寿举牌的中煤能源，是中国第二大煤炭生产企业。早在之前，中煤能源联手陕西延长石油集团，共同开发建设靖边能源化工综合利用产业园。该项目建成后，预计年产630万吨甲醇。

　　一旦联手中煤能源，生命人寿的能源投资平台即可获得原料甲醇。

　　至于生命人寿举牌的必美宜、首钢资源，正好与其资源投资平台相匹配。值得注意的是，必美宜主要从事各类工业研磨产品的生产和销售，首钢资源主要从事焦煤开采。

　　张磊称，作为中型保险公司，生命人寿加快产融结合，目的是为了提高保费的投资回报率，以支撑其理财型保险产品的竞争力。“现在资金运营追求多元化，把风险尽量分散。”他说。

　　资料显示，生命人寿2012年度保费收入居前五位的保险产品，都具有分红功能。“但理财型保险产品存在很大问题，期限相对更短，资金稳定性更差。资金到期的偿债压力更大，流动性要求也会提高。”张磊表示，在资金运用上，要求有更高的流动性去匹配。

　　生命人寿悄然改变三大投资平台的投资策略。

　　去年11月27日，深圳市富德控股(集团)受让生命人寿持有前海富德能源100%的股权。同年12月2日，生命人寿全资子公司深圳市富德资源投资控股，以不超过45亿元认购重庆信托设立的信托计划，该信托计划募集资金用于受让前海富德能源100%股权对应的股权收益权。

　　通过股权转让及信托计划，生命人寿在能源投资平台上，由之前的股权投资调整为债权投资。张磊称，“由股权投资转换为债权投资，可以提高资金短期流动性。”

　　如今，生命人寿将这一模式复制到不动产投资平台。

　　去年11月18日，富德前海基础设施以7.99亿元认购重庆信托设立的信托计划，该信托计划的标的资产为新亚洲实业持有的深圳新亚洲国利大厦第2至4层商铺。

　　上述生命人寿管理人士透露，公司拟适当调整投资策略，转换能源、资源、不动产等领域的经营性实业项目的投资形式。通过认购信托计划优先级的方式，把股权投资转换为债权投资，加快资金流动性。

一个不可忽视的因素是，保监会近期预警保险债权投资计划风险。2013年，全国新增注册保险债权