生命人寿激进吸金张峻欲打造富德金控

、医疗等领域，且分散在山东、四川、郑州和吉林各地。

　　从其子公司生命资产的布局蓝图能窥得生命人寿总体的投资逻辑。该公司官网显示，生命资产将通过金融市场、另类投资及产品投资，对能源化工、资源企业、金融保险、现代农业、不动产、连锁销售、后援物流、高端医疗等八大产业进行布局。官网上强调，生命人寿保险集团是其布局的重要依托。

　　资金来源

　　记者统计生命人寿近三年年报发现，生命人寿规模疾速膨胀，总资产由2011年末的645.8亿元激增至2013年末的1956亿元;净利润由2011年度的1.5亿元攀升至2013年度的57.1亿元。值得一提的是，生命人寿2013年的净利润在非上市险企中位居首位，领先泰康人寿和安邦财险。

　　有券商研究员认为，保险公司能为股东带来充足的现金流，而且保险资金的投资范围极为广泛，是大股东手中不可多得的资本运作工具。

　　生命人寿在各产业的布局，以及对保险理财产品的亲睐某种程度上印证了上述观点。生命人寿以销售分红险、投连险著称。其在2013年度保费收入居前五位的保险产品均是分红型。

　　2013年，生命人寿“保户储金及投资款”收入的激增，从2012年度的233亿元大增至2013年度的705亿元。而这一数据，在同行中也位居前列。根据保监会的数据，在中资人身保险公司中，生命人寿的保户投资款新增交费在2013年和2014年第一季度均位居第二，仅次于平安寿。一个值得推敲的细节是，在上述两个时期中，生命人寿的“保户投资款新增交费”均是“原保险保费收入”的2倍左右。

　　业内人士认为，这主要是因为生命人寿近年来大量销售银保产品，多以短期万能险和分红险产品为主，而保监会规定，没有通过风险测试的万能险和分红险的投资收入部分(多为万能险)，则不被视作保费收入，而被列入“保户投资款新增交费”。

　　预期收益高的短期理财保险产品具有快速吸金的效应，能为生命人寿的投资提供了资金源。以保险理财产品为主的产品结构也将导致生命人寿依赖于资产管理型的盈利模式。2013年度，生命人寿的投资收益约为56.9亿元，比去年38.9亿增长了将近一半。

　　不过，有分析人士认为，生命人寿的经营风格将受制于资本市场的变化和资产价格的变动，偿付能力也将受到波及。A股市场持续低迷，今年一季度，沪深300指数下跌7.9%，中国人寿因此权益投资就产生了23亿元左右的浮亏。目前记者无法查到生命人寿一季度的权益投资数据。不过，值得注意的是，举牌大战的焦点金地集团的业绩并不靓丽，其首季净利暴跌七成，每股收益0.01元。

　　截至2013年12月31日，生命人寿偿付能力充足率为168%，同比下降了30个百分点，略高于偿付能力充足二类的监管要求水平150%。

　　事实上，生命人寿在去年年底开始有意调整投资策略，精简实业投资平台。2013年11月20日将生命人寿持有的前海富德能源的100%股权以及对前海富德能源享有的债权转让给富德集团。背后的原因便是，择机转换能源、资源等领域的经营性实业项目的投资形式，以债权方式代替目前的股权方式，以控制保险资金投资风险。