传证监会排查出40多人内幕交易黑名单 近期收网

司逐单申报等。

　　与此同时，保监会一直在酝酿的《关于加强保险资金公平交易防范利益输送的通知》(以下简称《通知》)也重新被提上日程。虽然《通知》主要内容并非聚焦“老鼠仓”式内幕交易，但按照原《通知》征求意见稿，其中一条提及禁止保险机构相关人员及其亲属进行股票投资。

　　业内人士认为，除了严打内幕交易的重点之外，还要从立法角度加大对包括内幕交易在内的违法违规行为的惩处力度才能产生威慑作用。

　　“马乐案”涉及10亿元交易额的老鼠仓，只判了3 年有期徒刑缓刑五年，追缴违法所得1883万元，并处罚金1884万元。对此，市场人士普遍认为，处罚力度过小，在此之前的对老鼠仓处罚的力度更小。

　　不过一个好消息是，正在修改之中的《证券法》将从立法的高度加大对包括内幕交易在内的证券违法行为的惩处力度。

　　查处升级 A股感冒?

　　A股持续疲软之下，开始有人把A股市场走软的主要元凶归因于监管层稽查内幕信息交易的风暴，然而这种“由于查处导致市场参与主流机构人心浮动，没心思干活”的说法遭到了更多业内人士的否定。

　　“有一定的关系，但没有太大关系。”北京某基金投资总监在接受《中国经营报》记者采访时表示，这种影响体现在市场博弈的变化之中，但不是市场下跌的核心因素。他分析，短期看，查处内幕交易会导致资金流出，市场下跌，但从长期看，这类事件型冲击造成的资金流出也属正常。

　　李振宁也表示，稽查风暴打击的对象有限，不会引起股市下跌。即使受影响也是涉及内幕交易的个股而已。

　　不过，查处风暴或多或少地影响到二级市场情绪，为弱市的A股陡增寒意——老鼠仓事件频发令公募基金丧失了品牌公信力，致基民以及机构投资者谨慎赎回、减仓。A股市场成交亦比前段时间更加冷清。市场观望情绪严重，成交量萎缩。

　　上述投资总监认为，市场低迷折射出的是，市场的参与方机构投资者对于中国经济转型、产业结构转型中，在资产类别配置上的纠结状态与心理。“一方面，宏观经济中老的问题没解决，暴露出的问题越来越多，另一方面，改革所带来的转变不会这么快体现。”他将目前进行的稽查内幕信息交易风暴看作是中国资本市场发展过程中，投资者一起买单的过程。纵观美国资本市场，其实也经历了从内幕交易丛生到博弈再到规范的全过程。

　　不过，如果换一个角度来看这个问题，或许可以令投资者对A股充满信心。

　　从长期看，稽查内幕信息交易的不公正行为正是为了股市健康发展，并由此提高机构投资者的专业化程度，同时优胜劣汰。随着个股期权、股指期权等衍生创新品种年内陆续推出，也会逐渐改变A股以散户为主的格局。

　　“新股发行已经讲了很久了，反而是证监会明确年内只发100只让市场一块石头落地。” 李振宁表示。此前，市场预期的是，已经进行预披露的企业都将IPO。而100只新股数量远远低于市场预期的300只。

　　银监会出手整顿非标资产业务在李振宁看来也是资本市场的利好。

　　5月16日，央行[微博]牵头五部门联合发布127号文，规范金融机构同业业务;银监会发布140号文作为配套文件，出台了针对商业银行的同业业务治理细则。

　　李振宁预计，随着银行表外业务的规范，非标通道进一步收窄，资金或将回流股市。

央行副行长刘士余在“清华五道口全球金融论坛”上也明示，必须下决心整顿金融的同业业务和各类的理财业务。“否则的话，极易把我们的投资者，包括社会公众导向追逐短期高利，不追求长期回报，对资本市场的发展产生极大的溢出