稳健货币政策基调不变 央行对待数据波动更为审慎

体会趋于下降。未来，人民银行将继续实施稳健的货币政策。

　　目前我国流动性总体充裕，银行间市场资金面较为宽松，继续大幅宽松政策的效果如何实难预料。虽然9月末社会融资规模同比少增，但总规模仍处于历史同期第二高位。而且，数据显示银行间市场并不缺钱，更关键的问题是如何引导更多信贷投放。

　　由于政策发挥效力有一定的迟滞，前期的定向和微调措施有望在下一阶段引导更多资金投向实体经济。徐高认为，整体超预期的信贷投放量释放出货币政策总体维持宽松的信号。同时，近期政府放松房贷、降低正回购利率等政策措施也都传递出宽松的意味。预计未来一段时间，表内信贷对居民中长期贷款的支持力度有望增强。民生证券研究院执行院长管清友分析，9月的高频数据好于8月，预示实体经济融资需求将有所改善。

　　央行数据还显示，9月当月财政存款减少3137亿元，反映9月财政支出力度有所增强。预计未来信贷数据将好转，降准降息不会出现。