融资租赁受制两因素：资本补充渠道窄 税负高

　　一位从事融资租赁行业多年的业内人士向《每日经济新闻》记者感叹，行业规模虽然发展得快，但是资本补充渠道窄、税负高等问题却一直未得到解决。

　　上述业内人士表示，银行系金融租赁公司背靠银行股东，具有明显的资金优势。而其他公司一般只能通过提高杠杆的方式周转资金，但(这种)资本补充的渠道跟不上行业发展的需求。

　　此外，税负较高一直也是业内关注的焦点。据某接近国家税务总局的人士介绍，在营改增之前，对经过批准的融资租赁企业，以从事融资租赁业务向承租人收取的全部价款，减除成本、购买关税费、运达费等的扣减余额作为营业税征收基础。在营业税的模式下，对融资租赁行业的政策相对优惠。

　　融资渠道制约行业发展

　　对于一般的融资租赁公司，最大的一个问题就是资本补充渠道比较狭窄。

　　“银行系金融租赁公司的资金来源主要是股东行之间互相授信的同业拆借资金，具有明显的资金成本优势。而其他融资租赁公司资本补充就是一个难题，注册资金很快就会用完，一般会将租赁物、现金流等打包抵押给银行以获取贷款，通过提高杠杆的方式周转资金。”上述浸润融资租赁行业多年的业内人士告诉《每日经济新闻》记者，但(这种)资本补充的渠道跟不上行业发展的需求。“如果不解决融资租赁公司资金来源单一的问题，中国融资租赁行业是没有太大发展前景的。”上述业内人士表示。

　　不过，记者注意到，融资租赁公司的融资渠道获得了一定改善。

　　2014年11月，证监会发布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》。随后，上证所跟进推出相关业务指引，目前已形成融资租赁业资产证券化方案，为融资租赁企业开辟了多元化的融资渠道。上海证券交易所债券业务部贺锐骁在“2014中国融资租赁年会”上表示，未来，租赁公司通过交易所渠道发行资产证券化产品融资，将会是非常高效、常规的(融资)通道。

　　2015年1月，由恒泰证券担任计划管理人的“宝信租赁一期资产支持专项计划资产支持证券”在上证所成功挂牌转让，这是资产证券化备案制新规发布以来首只挂牌转让的资产支持证券(ABS)。

　　“截至2014年12月，上证所已发行300多亿元的资产证券化产品，其中有约40%来自融资租赁企业。现已发行的融资租赁资产证券化产品共5个，包括远东租赁发行的一期、二期、三期资产证券化产品，以及广汇汽车租赁、中行租赁的资产证券化产品。”贺锐骁透露。

　　值得一提的是，除了在上证所发行，交银金融租赁和华融金融租赁分别于2014年9月16日和12月19日面向银行间债券市场发行了两单资产支持证券(ABS)。

　　业内：借道P2P不划算

　　不过，就目前的情况而言，资产证券化似乎并不是获取资金的首选。

　　“从资产证券化的角度来讲，我觉得成本略高了一点，另外资产证券化是作为项目包，资金进来可能会产生沉淀。”某国企背景大型融资租赁公司管理层人士这样告诉《每日经济新闻》记者。

　　在该人士看来，2015年其公司会采用多种渠道进行融资。“2015年我们将发行私募债，加上短融和中期票据，目标是融资80亿，占整个融资的比例是20%～30%，这样(公司)整个融资结构就会有所改善。”

　　值得一提的是，2014年P2P网贷持续火爆，为摆脱融资渠道的束缚，众多融资租赁企业欲借道P2P来盘活资产，以低成本获取资金。目前，已有部分网贷平台涉足融资租赁业务，甚至直接专注于融资租赁细分市场。

不过，P2P所能提供的资金成本远高于一般渠道，在业内人士看来，借道P2P获取资金不仅不“划算