融创被曝收购佳兆业五成股权 生命人寿态度成关键

　　孙宏斌到访佳兆业总部 欲当“白武士”

　　佳兆业集团(01638.HK)被收购的传闻满天飞。一位接近佳兆业集团总部高管的人士向证券时报记者透露，2月4日上午，融创中国(01918.HK)董事长孙宏斌率领融创团队来到佳兆业集团深圳总部，双方很可能将就融创中国收购佳兆业集团股权事宜达成合作。

　　据外媒报道，孙宏斌已就收购郭氏兄弟49.3%的佳兆业集团股权达成协议，并将相关资料提交香港证监会。不过，佳兆业集团公关部门回复记者称：“不清楚此事，后续进展以公告为准。”截至昨晚记者发稿，佳兆业集团及融创中国均未发布相关公告。

　　融创中国不久前刚收购佳兆业集团位于上海的四处项目，而外界一直猜测融创中国下一步即将收购佳兆业集团股权。一位地产业内人士分析，如果融创股权收购比例为49.3%，意味着将触发全面要约收购，孙宏斌是否需要如此之大的力度值得玩味。此外，目前持有佳兆业集团29%股份的生命人寿自佳兆业集团危机事件以来，还一直未对外发声，融创中国此番收购能否成功的关键因素还在于生命人寿的态度。

　　孙宏斌可能接手郭家股权

　　此前，有媒体曝出，佳兆业集团高管在前不久的公司年会上向员工正式表示，融创中国将收购佳兆业郭氏兄弟的股权。联系此次孙宏斌深圳的行踪，不少市场人士在接受本报记者采访时普遍认为，融创中国全面接盘郭家入主佳兆业集团的可能性非常大。

　　佳兆业集团创始人郭氏兄弟所持有的全部佳兆业股权共计49.3%，而佳兆业集团总股本为51.35亿股，按照佳兆业停牌前的收盘价1.59港元来计算，郭氏兄弟所持的全部股权价值为40.25亿港元。由此不难发现，如果融创中国果真收购佳兆业集团近五成的股权，资金问题和收购程序将是收购的重点。

　　一方面，单从五成佳兆业集团股权价值来看，收购金额将超过40亿元。从财务数据看，融创中国自身的现金流状况尚可。融创中国2014年年中财务报告显示，截至去年6月30日，尚有约229亿元现金。若再加上下半年强大的销售回款，数额相当可观。此前，融创中国业绩公告称，全年实现合约销售约715亿元，其中合约预售金额约423亿元。

　　另一方面，此次转让的股权占比超过了30%。也意味着，孙宏斌的收购将触发全面要约收购，收购成本将有较大幅度提升。

　　深圳一家本地房企的投资人士分析：“全面或部分要约收购增加收购成本是必然的，但更关键的是，由于佳兆业集团目前很多房源被锁，债务和资金风险很大，如果增加收购比例，无疑将增大收购方后期的经营风险。此外，融创中国看似资金雄厚，但房企普遍是高负债经营，同时投资的项目又很多，如果一次性现金投入过大，不利于自身经营。”

　　近期，融创中国收购动作不断。2月1日晚，融创中国宣布23.75亿元收购佳兆业集团上海四个项目。而此前的2014年12月30日，融创中国公告，将以155亿港元收购其与绿城合资的融绿平台。另外，融创收购绿城失败后，此前支付的60亿元还未悉数收回。

　　生命人寿态度很关键

　　当市场热议融创中国收购佳兆业集团项目及股权一事的时候，本次事件的另一个重要相关方生命人寿的态度却一直未显山露水。业内分析，如果融创中国收购佳兆业集团的交易要顺利完成，需要三方达成共识，如果生命人寿反对交易，有可能产生控股权相争的局面;如果同意交易，也不排除生命人寿减持股份，退出管理层的可能。

去年以来，生命人寿增持佳兆业集团的迹象愈加明显。郭氏兄弟于2014年12月4日以每股2.898港元的价格向生命人寿旗下的富德资源投资转让约11.21%的股份，转让完成后，生命人