银行年报披露大幕拉开：五大谜题即将揭晓答案

行的成交记录显示，买入前五名包括一个机构席位和国泰君安交易单元(010000)，二者分别买入1.96亿元和8200万元;宁波银行的成交记录显示，买入前五名中有两家为机构席位，买入金额均超过2630万元。

　　从平安银行2014年年报来看，私募资金非常活跃，是该行前十大股东中增持力度最大的一类机构投资者。此外，两个全国社保基金组合均进行了增持，而基金的态度更像是减仓(由于只能看到前十大股东，目前不能准确判断基金的整体态度，必须等待基金公司披露年报)，目前前十大股东中显露出来的基金的合计持股量有所下降。

　　由于目前披露出来的信息有限，银行股上涨背后的主力资金并未充分暴露，2014年年报以及紧随其后的今年一季报披露期无疑是最佳的观察窗口。

　　NO.3

　　互联网金融拉存款or杀存款?

　　互联网金融落地之初，曾被视为银行的对立面，甚至被誉为“存款杀手”。不过，随着银行自身纷纷发力进入，互联网金融与存款的关系变得微妙起来。

　　平安银行2014年年报显示，截至报告期末，“橙e网”注册客户近22万户，以“橙e网”为中心的各项公司网络金融业务发展迅速，新增日均存款1323亿元，总收入超过65亿元。此外，截至报告期末，平安银行个人网银客户数734万，较2013年年末增长62%;口袋银行客户数达540万，较2013年年末增长338%;2014年平均电子渠道替代率达93.2%;平安橙子自2014年8月成立以来，客户数已达51.4万户。

　　在上市银行中，平安银行、中信银行和民生银行的类互联网金融业务风头最盛。从平安银行的情况来看，其对吸收存款“加分”作用显现;在多个券商的年报分析中，平安银行的“金橙”都被视为业绩贡献的“综合高手”。

　　不过，对于上市银行整体而言，互联网金融对于存款的分流压力还是不容小觑。金融分析师也在研报中提醒，“去年第四季度，平安银行存款余额环比仍维持在低增长，显示了理财产品的确对银行负债端管理造成了一定的冲击”。

　　而且，由于各家银行进军互联网金融的步伐不一、模式不一，存款所受到的冲击流失压力也很难以一概判断，即将陆续出炉的年报无疑是最好的试金石。

　　NO.4

　　物理网点是否达到峰值?

　　由于互联网金融在一定程度上改变了银行的传统业务模式，因此对于银行来说原本最为重要的网点似乎在一夕之间变得可有可无。

　　不过，从平安银行的2014年年报来看，该行的物理网点还没有达到饱和拐点。去年，该行新增5家分行、214家支行级机构;截至报告期末，共有43家分行，747家营业机构，其中，社区支行129家。具体来看，平安银行2014年新增124家持牌开业社区支行，截至报告期末，已有13家社区支行新增资产过亿元。

　　其他股份银行和其他中小银行的情况与平安银行类似，物理网点的价值虽然在一定程度上被互联网金融所挤压，但是很可能尚未达到边际。不过，对于已经密集布局的五大国有银行来说，机构网点的价值却可能在缩水。因此，国有大行物理网点的扩张速度很可能弱于股份制银行，甚至可能在特定时间采取收缩态势。当然，除了平安银行情况已经明确外，其余银行的具体数据还需在年报中寻得答案。

　　NO.5

　　优先股再融资性价比如何?

　　上市银行的2014年年报，将迎来优先股的首次亮相。对于上市银行来说，优先股将带来怎样的资金支持和股息率压力，自然也是年报的待解之谜之一。

　　由于目前平安银行的优先股预案仍处于中国银监会、中国证监会等监管机构核准阶段，年报中相关文字并不太多。

但是，对于已经完成首批优先股发行