基金加仓偏爱成长 资金流出A股步伐或放缓

　　全球资金连续四周流出A股 但因美加息或再延迟资金流出将放缓

　　数据显示，资本流出痕迹明显，全球资金已经连续四周流出A股市场，境外资金流出的速度和规模都在扩大。

　　在多数专家看来，近期资金连续流出，不仅是因为A股涨幅较大导致套利盘增加，同时中国宏观经济数据持续低迷也引发部分境外资金重新配置。

　　不过，由于美国加息或延迟，美元指数的强势行情或告一段落，境外资金大幅减持中国资产的情况会出现拐点。而在A股市场，创业板等成长股的巨大赚钱效应吸引大量新增资金进入，短期内若权重仍无明显起色，预计成长股会继续强势。

　　数据显示，全球资金已经连续四周流出A股，同时，偏股型基金却在加仓A股。但市场表现却冰火两重天，周一A股再度上演跷跷板游戏，中小板和创业板等中小盘股继续飙升，其中创业板大涨逾4%创新高，而沪指却持续波动，收盘下跌0.58%。

　　私人增持外币资产

　　中国外管局昨日公布数据称，一季度境外投资者对境内金融机构直接投资净流入13.95亿美元。一季度境内金融机构对境外直接投资净流出15.92亿美元。

　　此外，EPFR资金流向数据显示，5月7日~13日，当周全球资金连续第四周大幅流出，且额度大幅放大。5月13日当周录得26.83亿美元净流出，上上周为净流出7.40亿美元。全球资金小幅流出中国债券，4月15日当周录得4045万美元净流出中国债券。另外，资金连续第四周大幅流出中国股票ETF，且额度大幅放大，5月13日当周录得23.73亿美元净流出。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，从2015年第一季度国际收支平衡表等数据看，中国的金融项目逆差结构正在发生变化，私人部门已开始增加持有对外资产，减少持有对外负债。

　　第一季度境内外币存款余额增加835亿美元(近5200亿元人民币)，外币存款额在本外币存款总额中的占比攀升至3.36%，创2008年以来的新高。境内企业和个人外币存款余额的上升对应于国际收支平衡表资本和金融项目中“货币和存款”资产的增加。由于这部分存款要通过国内商业银行存放或者拆放给境外的金融机构，因此会表现为资本流出或资本和金融项目的逆差。

　　广东省社会科学院综合研究开发中心主任、博士生导师黎友焕教授表示，跨境资金去年以来就呈现流出态势。境外资金流出的原因很多，包括美国经济好转，美元看涨、人民币存在小幅贬值的压力、我国经济下行压力增大、房地产辉煌不再等等。

　　“不管怎么说，资金外流肯定不利于股市和房市。” 黎友焕认为，“我们预期未来可能还有一段时间呈现流出趋势，因此资本项目开放的确需要慎重，资本项目开放会为各类资金快速跨境流动提供更加快捷的渠道和方式。”

　　资金流出A股

　　步伐或放缓

　　“对于股市而言，一些大资金确实在流出市场，特别是产业资本和境外资本，但我们预计这种情况正在改观，其中，由于美加息会继续延迟，境外资金流出步伐也会放缓的。”广州一位券商营业部负责人表示。

　　有分析认为，境外资金流出对其持有的权重股形成一定打压，但若未来减持放缓，也意味着权重股下行压力会逐步降低。

　　申万宏源分析师李一民表示，4月份中国经济数据走弱与资本市场开始宽幅整理，央行[微博]宣布下调基准利率25个基点，“我们认为都是导致本周资金大幅流出的主要原因。”

实际上，根据记者了解，在多数专家看来，近期资金连续流出中国市场，不仅是因为A股涨幅较大导致套利盘增加，同时中国宏观经济数据持续低迷也引发部分境外资金重新配置。“更重要的是美联储在结束QE后，加息预期不