银行理财产品收益率明显下降 银行配资有严格控制

　　普益财富统计数据显示，截至6月25日，2015年上半年，共有301家商业银行发行了34731款个人理财产品。在2015年上半年中，组合投资类理财产品发行量超过50%，达17389款，而债券与货币市场类占比则为44.98%，发行量为15620款。相对于2014年而言，组合投资类理财产品发行量有所上升。结构性产品发行1587款，占比4.57%。

　　南方日报记者 黄倩蔚

　　趋势

　　下半年收益率仍可能下降

　　普益财富分析表示，截至2015年6月25日，整个上半年中，一个月以下的不同期限的保本人民币非结构性个人理财产品收益率相对其他期限类型低不少，同时其本身也呈现出一个明显的向下趋势，从1月份的3.69%到6月份的2.79%，下滑0.90个百分点。而其他各期限类型理财产品收益率表现较为接近。由于长期限的产品收益率并没有明显优势，投资者将更加偏爱短期限的理财产品。另一方面，其他各期限类型理财产品收益率也呈现出向下的趋势。

　　从走势来看，2015年上半年中长期限的理财产品发行量都有微弱的向上的趋势，包括“3—4个月”、“4—6个月”、“6—12个月”。而发行量占比较高的短期理财产品“1—2个月”、“2—3个月”在发行量上出现了一定幅度的下滑。

　　普益财富分析指出，从近期的宏观经济数据来看，PMI和IP均有小幅改善，经济增长初步显露出企稳迹象。“我们预计，下半年，监管层将继续维持宽松的货币政策，以促进经济复苏的势头。同时，上半年的3次降准、降息迫使理财产品的收益持续下滑，而下半年由于经济增长已有企稳迹象，因此继续降息的可能性偏小，但宽松的货币政策使得理财产品收益率很难出现上扬，但短期的向上波动则是可能出现的。另一方面，虽然大额存单已经推出，且其利率偏低，现阶段与理财产品相比缺乏竞争力，但不排除下半年有调整的可能性。如果其利率提升至一定程度，将极大冲击理财市场。”普益财富研究员魏骥遥表示。

　　魏骥遥分析指出，从最新数据来看，截至6月25日，6月“一个月以下”理财产品收益率仅为2.79%，收益率已经处于一个极低的水平了。同时，今年下半年，作为完成利率市场化的标志性一步，存款利率上限的放开也是大概率事件，届时，存款也将对理财产品市场形成极大冲击，尤其是保本类理财产品，预计下半年银行理财产品收益率仍将保持下降趋势。

　　此外，从发行量来看，2015年上半年的预期收益类产品发行量呈现小幅波动的趋势，普益财富预计下半年将维持这种趋势不变。而在预期收益类产品收益率降低之时，净值型产品将更受欢迎，发行量将继续增多。

　　热点

　　银行配资有严格控制

　　股市调整，杠杆盘也大面积触发强平价格，遭受爆仓风险。过往火爆异常的配资业务再度成为了市场的焦点所在。日前，国泰君安宏观分析师任泽平在研究报告中分析表示，估算杠杆资金存量约为4万亿元左右。产业资本、私募、高净值客户，主要采用两融、伞形信托和单一结构信托工具;散户主要采用互联网平台和系统分仓模式的工具。从投资者的资金来源看，当前银行进入配资的杠杆基本在1:2左右。如果股市继续调整，下一步风险将从配资公司、散户传染到银行。因此，需要做好带杠杆市场调整的控制风险预案。

任泽平分析表示，预计伞形信托规模7000亿元，成本10%左右，杠杆在1:2—1:3之间。主体为信托、银行和机构投资者/高净值客户。其中，优先级资金主要来自银行理财产品，总成本在10%左右;平均期限在1年左右;风险点主要体现在杠杆可高达3倍，甚至更