牛市逻辑未变 “三底”共振开启新征程

出现了连续3个交易日的强劲反攻，随后又出现了“二次探底”的震荡走势。值得关注的是，上周五是股指期货交割日，多空力量再度狭路相逢，然而令人担忧的多空对决不仅没有如期上演，反而在国家队巨资护盘的影响下，A股出现了三大指数集体大爆发，暗示第二次调整宣告结束。

　　从技术角度看，自6月12日的5178点至7月9日3373点，沪指整体跌幅达1805点，相当多的股票价格处于去年沪指2400点一带的价格。目前，经过连续的强力反抽，沪指反弹幅度逾500点，回到了4000点一线。按照黄金分割点0.618、0.809计算，未来半年起码反弹1100点至1500点左右，即沪指4500点至4830点一带才是相对合理的位置。如果坚信牛市还在，那么沪指突破5178点的新高也是值得期待的。目前从管理层的表态、真金白银的投入护盘以及禁减持鼓励增持的政策看，政策底之后的市场底已经逐渐清晰。

　　当然，当前市场仍处在一个反复震荡筑底的过程中，震荡是常态，筑底需要时间，主流资金正是通过这样一个过程消磨投资者的耐性，以达到在低位吸收投资者手中筹码的目的。因此，当前A股的蹦极游戏已经趋于尾声，周线的由绿翻红在宣告多方决战胜利的同时，也表明市场正逐渐回归到了牛市常态，市场正逐渐向一个好的方向发展。

　　综上所述，当前A股市场已经凸显“三底”共振的新格局：经济积极变化初露经济底+稳定股市行动升级奠定政策底+二次回调基本探明市场底。有分析人士明确指出，从中长期看，考虑到利率下行、居民大类资产配置向权益资产转移、深化改革和结构转型仍在坚定推进，这三大逻辑并未发生根本改变，呵护牛市、倡导慢牛的态度也很坚决，因此A股中长期牛市仍是大概率事件。