2015年上半年保险业解剖:上市险企整体退保率上升

　　退保率有所上升

　　退保率上升，一直是寿险行业关注的焦点。根据《分析》，部分上市保险公司近年来退保金与退保率统计如下：

　　2015年上半年，国寿股份的退保金和退保率分别为71781百万元、4.0%;平安人寿为11173百万元、1.3%;新华人寿为39422百万元、7.2%;太保寿险为17137百万元、3.1%;太平寿险为20229百万元、11.0%。

　　追溯以上保险公司2014年、2013年和2012年各上半年的退保率可以发现，上市保险公司退保率整体上呈上升趋势，且2015年上半年增速较快，但细节有所不同。表现最好的平安人寿增幅较为平缓;新华人寿退保率最高，且增速最快。

　　具体退保率为：

　　2014年上半年，国寿3.3%、平安人寿0.7%、新华人寿3.8%、太保寿险3.3%、太平人寿3.6%。

　　2013年上半年，国寿2.1%、平安人寿0.6%、新华人寿3.2%、太保寿险2.2%、太平人寿1.9%。

　　2012年上半年，国寿1.38%、平安人寿0.45%、新华人寿2.46%、太保人寿1.87%、太平人寿1.56%。

　　周星表示，“退保金和退保率的上升一直是寿险行业近年被媒体和分析师关注的重点，多数分析的顾虑都是持续上升的退保率会给保险公司带来较大的现金给付压力。”

　　为了更进一步评估影响，《分析》基于现金流量表，对各上市保险公司的保险业务直接现金流进行了分析。其中，中国平安和中国太保的保险业务现金流均呈上升趋势，但增速低于业务规模增速，而国寿股份和新华人寿保险业务现金流在个别年度呈下降走势。

　　需要说明的是，由于获取数据的限制，《分析》仅就国寿股份、新华人寿、中国平安和中国太保的数据进行分析，并且中国平安和中国太保是合并寿险与财产险结果。

　　周星称，“退保金增加只是降低现金流入的一个因素，对寿险公司而言，满期给付通常是导致现金流出的另一重大因素。现金流管理对于保险公司经营的重要性毋庸置疑，如何保持持续稳定的保险业务现金流入增长，是公司管理层需要认真考虑的问题。再次提醒，因为数字无法拆分，上述现金流分析中国平安和中国太保是寿险和财产险合并数字，这有可能是导致两家公司保险业务现金流走势好于国寿股份和新华人寿的一个原因。”

　　前述上市保险公司人士亦称，“退保金并不是影响上市保险公司现金流的绝对因素，对不同公司的影响也不尽相同。”