招行2015年利润结构：零售贡献超五成、不良消耗近400亿

　　招商银行这家以零售业务见长的股份行，自行长田惠宇上任以来，便重新开始重视零售之外的公司业务、同业业务，并确定了“一体两翼”的经营策略，即零售为“体”，公司、同业为“两翼”。

　　但经营环境的变化，让招商银行开始走更轻型化、倚靠零售的路线，一方面是零售利润贡献攀升;另一方面，在经济周期中的其他业务，也开始与零售业务协同。

　　3月31日的2015年业绩会上招行管理层称，希望零售业务的利润贡献持续稳定在五成以上。

　　一个刺眼的数据是不良资产对利润的侵蚀仍没有改观，加上利率市场化的背景，言必称“转型”的招行，对资产负债结构、信贷资源配置的改革，也深刻地反应在报表上。

　　零售利润贡献超五成

　　招商银行30日晚间披露了2015年业绩报告，报告期内，该行营收2014.71亿元，同比增长21.47%，归属于母公司股东的净利润576.91亿元，同比增长3.19%。

　　资产总额方面，在第三季度近乎零增长后，10-12月单季新增资产规模近2500亿元，全年资产总额增至5.47万亿元。

　　过去的两个月中，市场更多议论的是新增信贷的放量，即便年初早投放已经成为商业银行的规律之一。而21世纪经济报道记者从招行了解的情况是，该行年初新增信贷规模较小，更多新增在四季度落地，这点也在报表上得到了印证。

　　收入结构上，零售业务税前利润同比增长19.54%，占该行税前利润的比例达到50.47%;该行去年实现非利息收入595.7亿元，同比增长33.74%，非息收入占应收比例达到31.02%，占比提升2.76个百分点。

　　这是招行管理层口中的“转型”体现，而零售业务税前利润也终于超过五成。业绩会上，招行常务副行长李浩称，“招行未来的目标是零售利润贡献保持在50%以上。”

　　从简单的成本效率逻辑来看，商业银行资产配置受经济周期的影响，“资产决定负债”的经营逻辑开始体现，利率市场化背景下，利差定价能力开始考验银行管理层，而资产到哪里去，更是全行业都在思考的问题。

　　年报数据来看，招行方面称，在降息环境下，仍实现净利息收益率上升11个基点，这源于对负债结构的改革，据了解，招行在负债端采取利率敏感度测试，从而降低成本。体现在负债结构上，该行低成本的活期存款占比，从2014年的48.98%，提升至2015年的56.07%。

　　资产端，截至2015年末，该行公司贷款总额1.5万亿元，占比53.39%，占比较年初下降4.99个百分点;零售贷款1.23万亿元，占比43.43%，占比较年初上升4.79个百分点。其中增长较快的是应收款项类投资，净额为7160.64亿元，较上年末增长75.18%。

　　零售占比加速上升的另一面，公司业务利润相应下滑：该行去年公司业务营收744.91亿元，同比下降3.78%;但在利润贡献上，则从2014年底的307.98亿元，大幅减少至2015年底的125.08亿元，税前利润占比也从41.94%，下降至16.66%。

　　年报中对此的解释是，公司业务收入贡献收窄，是由于降息导致利差收窄，加上受外部有效信贷需求不足、进出口下滑等因素影响。

　　不良冲击下的资产配置

　　实际上，公司业务营收虽然略有下滑，但仍实现超过700亿的营收，而仅仅125亿的利润贡献，更大的原因在于拨备的大幅计提。

　　一个佐证是，该行当期净利润576.91亿元，而当期计提则达到了592.66亿元。“公司业务利润贡献的下滑，是不良计提的增加，整个不良资产中，公司业务占据72%，因此大量侵蚀了利润。”招行常务副行长李浩说。

截至2015年末，招行资产减值准备余额848.42亿元，期初余额为651.65亿元，加上当期