央行“补水”缓解资金面紧张

　　4月26日，央行在公开市场继续大规模操作，进行7天逆回购1400亿元，中标利率为2.25%，当日净投放500亿元。

　　上周以来，央行持续通过大规模逆回购等工具向市场注入流动性，上周通过逆回购净投放6800亿元;本周两个交易日净投放规模合计达到2000亿元。另外，25日，央行还通过中期借贷便利(MLF)投放流动性2670亿元，规模比上周的1625亿元增加逾1000亿元。

　　然而，市场资金利率却处于较高水平，直至26日才略有下行。26日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜利率、7天期利率出现微跌，其余各品种利率继续上涨。其中，隔夜利率下跌0.90个基点，至2.0360%;7天期利率下跌0.10个基点，至2.3410%;14天期利率上涨0.80个基点，至2.7950%;1月期利率上涨0.60个基点，至2.8290%。

　　市场人士认为，4月份一般都面临缴税高峰，根据往年情况看，缴税将使得基础货币流失4000亿元左右，同时，本周将迎来准备金上缴，加上临近“五一”小长假，跨月资金需求上升。

　　东北证券分析师刘立喜认为，从央行频繁通过逆回购和MLF投放而非降准的方式来对冲流动性紧张问题来看，央行在货币政策操作上更多的是为了“补水”而非“放水”，且在当前通胀压力较大的情况下，央行降准的概率进一步降低。