生产资料需求回暖价格回升

　　国家统计局日前发布的数据显示，2020年12月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）环比涨幅有所扩大，上涨1.1%；同比降幅收窄，下降0.4%。如何看待工业品价格上行？对上下游企业将产生哪些影响？经济日报记者就此采访了有关专家。

　　专家普遍认为，需求提振及部分国际大宗商品价格攀升是拉动PPI回升的主要原因。光大银行金融市场部分析师周茂华分析说，一是内需回暖。国内疫情控制较好，各项政策效果释放，内需回暖带动工业品终端销售增长，企业补库存意愿增强；二是国际大宗商品价格走高。中国经济延续良好复苏态势，全球主要经济体实施规模空前的内需支持政策，新冠疫苗效果预期以及近几个月美元弱势等因素，推升能源等大宗商品价格。从PPI同比结构看，上游生产资料“涨价”明显。

　　中国工商银行投资银行部宏观经济首席分析师王彬认为，从基本面的驱动来看，去年上半年国内外疫情造成需求下降，国际大宗商品价格跌幅较大，随着我国经济的稳定复苏，工业生产逐步改善，海外需求反弹也较为明显，对工业品的需求有了恢复性增长，从而带来价格的上升。从货币环境看，全球宽松的货币政策是推高大宗商品价格的一个重要因素。

　　2020年以来，随着统筹疫情防控和经济社会发展工作深入推进，我国工业生产呈现稳中有升、总体向好态势，产品增长面持续扩大。去年11月份，612种工业主要产品中，439种产品同比实现增长，增长面为71.7%。工业产品出口增速明显加快，电子、电气机械行业出口继续大幅上升。工业企业利润也在稳步改善。1月份至11月份，规模以上工业企业利润同比增长2.4%，增速比1月份至10月份加快1.7个百分点。

　　交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，2020年PPI先降后升，近期生产资料和生活资料价格都回升，表明经济正在回暖。随着工业生产的持续加快，近几个月南华工业品指数、煤炭价格指数、柯桥纺织价格指数和中国棉纺景气指数也在上升，促进生产资料价格逐渐回升。随着春节消费旺季的临近，近期生活资料价格止跌回升，表明消费需求逐渐恢复，经济逐渐回暖。

　　“PPI同比降幅持续收窄意义重大，显示出内需持续回暖，工业部门整体盈利状况趋于改善，需求拉动供给动力增强，经济复苏更平衡、可持续。”周茂华认为，PPI同比逐步转正，有助于降低企业实际融资成本。工业品出厂价格持续改善也给市场和企业以乐观预期，有利于提振民间投资。

　　从2020年12月制造业采购经理指数（PMI）这一先行指标看，由于近期部分大宗商品价格持续攀升，加之市场需求继续回暖，推动制造业原材料采购价格和产品销售价格加速上涨，12月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为68.0%和58.9%，高于上月5.4个和2.4个百分点，均为2020年全年高点。反映原材料成本高的企业比重也较上月上升5.8个百分点至49.4%。

　　“上游原材料上涨会对中小企业的生产构成一定影响，但是影响应该没有那么大。”王彬认为，从需求来看，下游需求尤其是海外需求一直在拉动工业品的生产和出口，至少在今年上半年这一增长态势是可以维持的，下半年也继续看好。

　　周茂华认为，由于我国工业制造业整体处于全球产业链的中下游，一般而言，上游原材料价格上涨对处于上游原材料生产企业盈利有帮助，但增加了以上游原材料为投入品的中下游企业成本。同时，原材料价格短期波动加剧，将影响中下游企业盈利、终端消费等各环节上的企业经营，也不利于金融市场稳定。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，2021年1月PPI同比有望转正，全年将呈现“先升后稳”态势，综合考虑近期国际大宗商品以及国内钢铁、煤炭等工业品价格走势，出现大幅上涨的可能性较小。