5月中国大宗商品指数（CBMI）为100.2%

　　央广网北京6月6日消息 中国物流与采购联合会6月5日发布数据显示，5月份中国大宗商品指数（CBMI）为100.2%，较上月回落3.1个百分点。指数在连续三个月上升后出现明显回落，且跌至近五个月内的最低。

　　各分项指数中，供应指数、销售指数、库存指数均出现回落，销售指数跌幅较大。从本月指数的变化情况来看，销售指数虽降幅较大，但指数水平仍高于供应指数，且库存指数继续下降，整体来看，国内大宗商品市场供需基本面依然良好，供需仍处于均衡态势，商品库存持续下降。

　　展望6月份，市场将进入传统的消费淡季，供需两端均存在进一步转弱的迹象，市场将会迎来全面考验，商品价格或将进入涨跌两难的境地，震荡反复为主。不过，国内经济延续平稳恢复势头，加之商品价格逐步回归合理区间，前期被积压的需求或有一定释放，后期市场仍具备支撑基础。

　　一、商品供应增速减缓

　　2021年5月份，大宗商品供应指数较上月回落2.1个百分点，至100.6%，指数跌至近五个月内的最低。从各主要商品情况来看，生产利润仍是左右商品供应的重要因素，本月钢铁、有色金属等商品供应量继续保持增长态势，但煤炭、汽车等商品受制于原料供应、进口减少等因素，出现供应减少的局面。

图源中物联网站

　　二、销售增速明显减缓

　　2021年5月份，大宗商品销售指数为100.8%，较上月回落4.7个百分点，销售增速明显减缓。从市场情况来看，近期随着南方陆续进入梅雨季节，终端需求开始逐渐放缓，1-4月份房地产市场增速较1-3月份略有减速，后市继续大增动能稍显不足，加上近期宏观政策依然对房地产市场持收紧态势，短期对大宗商品市场的支撑或有减弱；“缺芯”问题对企业生产影响将持续较长时间，汽车行业的需求也将有所收紧。不过，本月销售指数大幅回落，我们认为一方面是前期需求端增长较快，基数较高；另一方面是近期商品价格波动较大，引起部分终端需求进入观望阶段，随着价格回归合理，前期被积压的需求或有一定释放。从各主要商品来看，本月钢铁、铁矿石和汽车销售量均出现下降格局，煤炭、成品油、有色金属和化工销售量虽较上月有所增加，但增速均有不同程度的减缓。

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　　三、商品库存继续下降

　　2021年5月份，大宗商品库存指数连续三个月下降，本月跌至98.4%，较上月下降0.7个百分点。显示当前市场供需较为均衡，商品“去库存化”得到延续，商品库存压力持续缓解。各主要商品中，钢铁、铁矿石、煤炭、成品油、有色金属和化工库存量均较上月有所减少；汽车库存量虽有所增加，但增速出现减缓。

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　　总体来看，5月份，国内大宗商品市场整体表现超预期，特别是在价格大幅波动的情况下，市场供需两端反而表现良好，协同一致，更趋均衡，商品库存压力持续缓解。进入6月份，传统淡季来临，将令市场呈现需求快速收缩的格局，叠加半年末市场资金紧张以及物流环节的高成本难以释放，我们认为市场调整压力正在加大。不过，当前全球经济温和复苏、国内需求仍有支撑，加之市场供应或将继续回落，特别是随着宏观风险进一步降低，大宗商品市场底部支撑强烈。