如美联储、德国央行、IMF和中国央行的黄金储备并未出现明显波动。

　　由此可见，未来全球黄金需求依然旺盛，进而成为支撑金价，刷新历史高点的坚实基础。实际上，因为前期黄金价格急剧下挫，大量抄底资金开始显露身影，引发对于黄金的强劲购买。据有关资料(美国商品期货交易委员会数据)，4月中旬的一周时间内，黄金净多头头寸增加9.5亿美元，达到565亿美元。近期中国内地与香港市场上一些客户买金如买白菜，自金价下跌以来10天内，内地投资人鲸吞了实物黄金300吨，约占全球黄金年产量的10%。亚洲市场甚至出现“金荒。所有这些，一方面证明了黄金旺盛需求的客观存在，另一方面也显示了巨量流动性充斥市场，显示了公众对于未来严重通货膨胀形势的普遍担忧。在这个最大的战略格局之下，黄金牛市岂能结束?

　　提高外汇储备中

　　实物黄金占比

　　一个国家合理的外汇储备构成，应当包括现金、债券、黄金等多个方面，以分散风险。目前来看，中国外汇储备中，其他国家债券比重过高，而实物黄金储备太少，不过1000多吨，与4万多亿美元的外汇储备实在不成比例，与美联储75%左右的占比更是相差悬殊。因此，我们应当利用每次金价跌落，尤其是大幅暴跌的有利时机，在国际市场上持续购进实物黄金。要通过5年、10年、20年的时间，将中国外汇储备中的实物黄金占比，逐步提高到二成以上，至少要达到全球平均水平。

　　提高中国黄金储备数量，还要借助民间力量。一方面，国家层面加大国际市场黄金购买与进口力度，消化过量现金外汇;另一方面，将所购买的黄金，部分出售给城乡居民，同时回收人民币外汇占款，亦可以减轻国内通货膨胀压力。

　　虽然在国际市场购进储备黄金，也有一定风险，主要是价格继续跌落风险与利息损失风险，但与之比较，持有其他国家债券(包括现金)的风险要高得多。这种风险首先是债务违约风险。一些国家入不敷出，无钱还本付息，势必债务违约。如何避免其债务违约，就必须借给他更多的钱，用新债偿还旧债，致使债务总量越来越多。其结果还是一样：你借出的钱可能永远无法得到完全偿还。其次是账面减记风险。一些国家借了太多的钱，超出了国民收入，没有钱还本付息，最后只好与债权人协商减少账面债额，债权人不愿意也没有办法。再次是含金量贬值风险。还有一些国家借了太多的钱，超出了国民收入，但可以印刷货币还本付息。比如美国、日本、欧元区等。虽然债权人不会遭遇债务违约，但由于货币贬值，实际上所偿还的“真金白银”却是急剧减少。譬如目前1万亿美元外汇储备，所能购买的实物黄金数量，只有10年前的几分之一。最后是无法大量兑现风险。存钱太多，本身就是巨大风险。譬如中国3.44万亿美元的外汇储备，在国际市场上根本不可能大量入市购买现货商品，因为市场上远没有那么多的商品，能够满足那么多的货币购买力。只要中国三分之一的外汇储备出笼，就足以将目前国际市场所有大宗商品及贵金属买光，将其价格推高1倍到数倍。同样，我们持有的各国债券也无法大量减持兑现。否则，将会出现该债券急剧贬值的局面，到头来账面损失惨重，而债务国却可以轻松还债。所以说，中国目前数万亿元的外汇储备，由于数量过于庞大，实际上已经成为了一笔永远不能动用、甚至不能大部分动用或兑现的账面财富，虽然其账面数字还在不断增多。

由此可见，在未来严重通货膨胀以及债务危机麻烦不断的情况下，中国外汇储备中的过量现金与债券，其风险比实物黄金要大许多。毕竟无论金价短期内如何暴跌，总归还会有价值存在，而存