我们应当利用每次金价跌落，尤其是大幅暴跌的有利时机，在国际市场上持续购进实物黄金。将中国外汇储备中的实物黄金占比，逐步提高到二成以上，至少要达到全球平均水平，以分散风险。

　　——陈克新

　　兰格经济研究中心首席分析师

　　虽然前期国际市场黄金价格暴跌，一些机构与投资者纷纷抛售，仅4月累计跌幅就超过10%，预计短时期内金市行情依然疲软，还有可能继续探底，但这并不意味着黄金行情开始踏入熊途。从大趋势来看，今后全球黄金需求依然旺盛，牛市远未结束。因此，有关部门要抓住这个有利时机，逐步购进增持实物黄金，使其占据中国外汇储备构成的二成以上，至少要达到全球平均水平，以实现外汇储备安全体系的全方位构筑。

　　未来黄金需求旺盛

　　未来全球黄金需求旺盛，主要体现在以下三个方面：

　　对抗通货膨胀需求。此次金价暴跌，一个重要因素在于发达国家物价指数较低，日本因此将2%的物价上涨作为奋斗目标，由此引发人们通货膨胀预期下降，黄金对抗通货膨胀功能相应减弱。实际上，由于世界各国政府，主要是发达国家政府，长时期寅吃卯粮，累计了巨额债务，必须不断印钞还债。与此同时，全球经济复苏疲弱，下行风险增加，还必须更多印钞刺激经济增长。而金价与大宗商品价格下跌，又予以了更宽松货币政策的巨大理由。受其影响，进入市场的流动性越来越多，势必导致“钱远多于货”的严重通货膨胀局面出现。在这种情形之下，黄金作为最好的保值手段，其对抗通货膨胀需求一定旺盛。

　　资金避险需求。世界经济复苏不确定增加，尤其是一季度中美经济增速均低于预期，消费疲软，致使大量资金从商品市场撤出，流向美元资产，推动美元升值，黄金避险效应部分丧失，这是遭遇抛售价格暴跌的另一原因。但是，在世界各国竭尽全力，包括使用极端手段“救市”措施刺激之下，巨额债务最终以货币大幅贬值等方式“一风吹”，全球经济终归要轻装走上增长之路。实际上，尽管复苏遭遇挫折，但全球经济仍未脱离复苏主流，整体状况比去年较好，而非更差。如果中国经济下行风险加大，势必促使有关部门出台更有力措施，稳定经济增长。随着全球经济的逐步复苏，消费需求重归旺盛，并由于美联储弱势美元的长期既定战略，黄金避险需求将再次大放光彩。

储备货币需求。世界各国央行，特别是具有世界储备货币功能的美联储、欧洲央行、日本央行等无上限印钞，引发流动性泛滥，不断稀释货币含金量，已经使得主权货币信誉遭遇极大动遥在新的替代手段出现之前，人们只能无可奈何将贵金属作为避风港。因此有观点认为未来金银将成为世界货币。在世界储备货币多项选择中，虽然不太可能完全回归“金本位制”，黄金也难以再次成为曾经的世界唯一储备货币，但作为货币发行约束机制，作为世界储备货币的信誉基础，今后主要国家货币发行，还是有可能与黄金储备建立一定联系。为此，现今世界主要国家央行依然大量持有储备黄金。其中美联储持有黄金储备8133.5吨，储备占比75.1%，位列全球第一;德国央行持有3391.3吨，排行老二。预计未来各国央行黄金储备将有增无减，有些黄金储备占比偏低的国家央行，黄金储备更是会有较大幅度增加，而所谓国家央行抛售黄金还债的传言，即便成真，那也只是个别情况，将黄金作为“永不出售的资产”并且不断增加持有，应当是今后各国央行的主流方针。世界黄金协会(WGC)最新报告也显示，全球央行依然是黄金市场稳定持有者。即便是黄金价格暴跌的2013年4月，全球各大央行，