管层也频频祭出重拳打击违规。2002-2011年十年间，除郑百文、银广厦和蓝田股份遭受重罚外，通海高科、立立电子等因涉嫌欺诈直接倒在IPO最后一公里。

　　2012年以来，证监会的行政处罚力度不断加大，更加强调中介机构的连带责任。今年初，监管层将审核阵地前移，启动了对拟IPO企业的财务专项核查，力求挤出财报水分，以遏制业绩变脸和财务造假。目前已有200家拟上市企业被“吓退”，倒逼中介机构“回归本位”。

　　如何让一些造假企业不再铤而走险?专家表示，唯有制度卡住它们背后的“利益之手”。

　　首先，对涉案机构的追责力度仍需加强。与万福生科的“从轻发落”类似，圈钱3亿元的绿大地，责任人被判400万元罚款后仅获缓刑，与上市获得的巨大利益极不相称。造假背后的“合谋者”——— 为其包装的投行和会计师事务所也应被严厉处罚，促使其勤勉尽责。

　　其次，上市机制透明化、市场化改革也需加速。与中介机构相比，发审机构负责审核申报材料，拥有最终决定权。杨朝军认为，决定企业能否上市的生杀大权在发审委手中，应对财务真实性负责。

　　第三，A股上市造假屡禁不绝背后，存在“上市就不会退市”的怪圈。上海一位投行人士指出，即使是造假曝光，责任人最多去坐牢，但公司的壳还可以转手赚几个亿。只要“壳资源”变成稀有品，造假上市的冲动就难以消失。

　　专家分析认为，遏制造假的根本在于强化监督机制——— 让造假主体及相关方倾家荡产、赔偿股民损失，让放行造假上市者承担责任，才是治本之策。