本周，成长股全面退潮，而备受市场期待的大盘蓝筹股也并无起色，A股市场陷入持续阴跌之中。市场趋势的逆转使得各种负面因素放大，进而令各大券商对6月份的看法转为谨慎。

　　上周五，A股市场尾盘跳水，拉开了本轮调整的序幕。本周，深沪股市持续下跌，上证指数逼近2200点整数关口，全周下跌3.90%，一度因“红五月”而变得乐观的市场情绪也再度被阴云笼罩。

　　宏观经济不乐观

　　6月1日，国家统计局公布的5月中国制造业采购经理人指数(PMI)升至50.8%，较上月微幅回升0.2个百分点。本周一，大宗商品市场闻风而动，铜、螺纹钢、焦炭等品种开盘都出现大幅上涨，A股市场开盘后亦有明显拉高。不过，当日公布的5月汇丰PMI终值却创下8个月新低，令市场风向发生逆转。

　　数据显示，5月汇丰PMI终值49.2。新订单指数为48.7，8个月来首次掉入收缩区间，新出口订单指数为48.9。分项指数方面，产出指数为7个月低点，就业指数连续两个月回落，回落幅度有所加大，产成品库存指数则连续3个月上升。

　　对于汇丰PMI指数与官方PMI指数出现的明显背离，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌给出的解释是，二者在样本选择及季调方法存在差异。官方样本超过3000家，以大中型企业为主;汇丰样本430家，主要是小企业。此外，从历史上看，官方数据经季节调整后较汇丰数据波动性更高。

　　分析人士指出，上述现象表明当前大企业生产复苏情况较好，但小企业处境艰难。其实，这一点在官方PMI分项指数中也有所体现。5月份，大型企业PMI微升至51.1%，保持在扩张区间，但小型企业PMI则跌至47.3%，处于荣枯分水岭下方。此外，5月官方PMI尽管有所回升，与当前投资、消费、工业生产增速、工业用电量等纷纷回落的指标相背离，也表明当前经济弱复苏的状况并未明显改善，经济增长仍面临诸多挑战。

　　对于中小企业的困境，中金公司是这样分析的：基建和地产投资增速高企对中小企业帮助很小，房地产价格和负债率持续上升导致更多资金被消耗在了土地购置、拆迁安置和利息成本上，从而使得单位资金投入和固定资产投资对于实体经济需求的拉动乘数不断被削弱。

　　成长股分歧加大

　　除了股指的下跌，本周市场最大的变化就是热点的突然消失，前期炙手可热的3D打印、电池、物联网、LED等题材股迅速退潮，创业板指数也出现明显调整，中小板指数本周更是大跌5.63%，排名各大指数跌幅榜首位。

　　统计显示，本周共有20只个股跌幅超过15%，其中有11只来自中小板和创业板。排名跌幅榜前5位的个股分别是：天海B、ST宏盛、杰赛科技、宝莱特、硕贝德，跌幅最大的ST天海本周下跌了23.44%。分行业来看，有5只是信息技术行业，2只是医药股，有5只来自机械设备行业。在大部分个股弱势调整的同时，市场也不乏明星个股。其中，通惠石油、联创节能全周累计上涨了39.26%和30.48%，华菱星马、*ST成霖、海欣股份、*ST二重等4只个股涨幅也都在20%以上。

　　不过，随着市场趋势的逆转，机构对于成长股的看法还是发生了明显变化。如中投证券就认为，成长类行业下跌后，能够显著反弹并再次达到前期高点的难度较大，因此不建议对成长类行业“跌多了买回来”。

中投证券研究员林帆指出，部分前期领涨的成长股行业，近期基本面存在一些风险。例如，电子板块中的超级本产业链在6月Intel发布Haswell芯片后，终端销量月度数据能否支撑前期市场乐观预期存在不确定性;再例如，家电节能补贴政策5月结束后未能延续，前期翘尾消费透支的需求可能将导致未来几个月彩电的销量数据较弱，则成长股